东海证券：三只钢铁股认购证表现最好

 每日权证资讯

　　指数今日展开较大幅度振荡走势，沪深指数的振幅分别达到3.85%和4.72%。早盘上证指数冲击3700点未果，之后逐渐振荡回落，最大跌幅一度超过100点，之后大幅反弹，最终沪深指数分别下跌1.19%和1.78%，总计成交1912.34亿元，较昨日大幅放量347亿元。

两市下跌个股居多，不过个股表现依旧活跃，有23只个股涨停，没有跌停个股。板块方面，供水供气、钢铁和农业板块涨幅居前，而券商、银行、房地产等权重板块跌幅居前。指标股中，大秦铁路、宝钢股份和中国平安表现较好，中国石油小幅下跌为稳定股指起到了重要的作用。

　　权证表现较差，15只交易品种仅有3只上涨。权证市场总计成交351.36亿元，相比昨日增加85.65亿元，其中认购权证成交229.40亿元，占比65.29%，认沽权证成交121.96亿元，占比34.71%。认购权证中，仅有3只钢铁股权证收红，马钢CWB1、钢钒GFC1和武钢CWB1分别上涨5.45%、4.16%和1.19%，其他下跌中深发SFC2下跌8.39%跌幅最大，石化CWB1、中远CWB1、中兴ZXC1、赣粤CWB1和上汽CWB1的跌幅均超过3%。南航JTP1跌势不止，今日展开过山车走势，暴涨暴跌的走势风险极大，该权证最终下跌9.20%，成交金额相比昨日大幅增加。

　　权证溢价率和隐含波动率数据如下：权证平均溢价率为51%，认购权证平均溢价率为52%，认沽权证平均溢价率为43%；权证平均隐含波动率为133%，认购权证平均隐含波动率为129%，认沽权证平均隐含波动率为182%。（以上平均波动率由正溢价权证的波动率数据计算而来）

　　 今日权证要闻

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　　 各权证投资建议

　　权证名称 投 资 建 议

　　钢钒GFC1 溢价率为负值，估值合理，根据正股表现操作

　　深发SFC2 溢价率较高，谨慎操作

　　国安GAC1 溢价率较高，谨慎

　　中兴ZXC1 溢价率较高，谨慎

　　马钢CWB1 溢价率为负值，估值合理，根据正股表现谨慎操作

　　云化CWB1 溢价率为负值，估值较合理，谨慎操作

　　武钢CWB1 溢价率为负值，根据正股表现谨慎操作

　　深高CWB1 溢价率很高，权证杆杠失灵，谨慎

　　日照CWB1 溢价率较高，谨慎

　　上汽CWB1 溢价率很高，权证杆杠失灵，谨慎

　　赣粤CWB1 溢价率很高，谨慎

　　中远CWB1 溢价率很高，谨慎

　　石化CWB1 溢价率很高，谨慎

　　上港CWB1 溢价率很高，权证杆杠失灵，谨慎

　　青啤CWB1 溢价率较高，谨慎

　　南航JTP1 溢价率较高，不碰

　　

　　 市场数据

　　表1 主要指标收盘情况

　　主要指数 收盘指数 成交金额（亿元）

　　 前收盘价 收盘价 涨跌幅（％） 前成交金额 成交金额 变动幅度（％）

　　深证成份指数 13317.53 13080.37 -1.78 103.33 146.31 41.60

　　深证综合指数 1102.52 1097.42 -0.46 450.34 592.50 31.57

　　上证指数 3656.84 3613.49 -1.19 1088.17 1289.34 18.49

　　上证５０ 3037.50 2978.19 -1.95 305.00 365.71 19.91

　　沪深300 3925.04 3878.92 -1.17 778.39 963.78 23.82

　　50ETF 3.020 2.961 -1.95 14.14 15.47 9.37

　　沪深权证 265.71 351.36 32.23

　　恒生指数 25449.79 25063.17 -1.52 769.50 772.64 0.41

　　香港权证 166.68 164.60 -1.25

　　表2 即将到期的权证（一个月内到期权证提示）

　　权证代码 权证名称 剩余天数 最后交易日 最后行权日 到期日

　　表3 权证创设与注销情况

　　权证代码 权证名称 初始发行量（亿份） 创设未注销数量（亿份） 当前总量（亿份） 累积创设量（亿份） 累积注销量（亿份）

　　580989 南航JTP1 14.000 86.440 100.440 99.480 13.040

　　表4 权证行情收盘情况

　　权证代码 权证名称 收盘价 涨跌幅度(%) 最高价 最低价 成交金额(亿元） 成交量（亿份）

　　580010 马钢CWB1 4.297 5.45 4.398 4.152 59.733 13.941

　　031002 钢钒GFC1 7.812 4.16 8.189 7.700 21.865 2.747

　　580013 武钢CWB1 6.477 1.19 6.749 6.315 50.085 7.639

　　580012 云化CWB1 36.565 0.00 0.000 0.000 0.000 0.000

　　580021 青啤CWB1 6.743 -0.62 7.002 6.502 10.873 1.606

　　580014 深高CWB1 5.622 -1.02 5.750 5.461 4.377 0.774

　　580015 日照CWB1 6.868 -1.04 7.138 6.750 4.533 0.646

　　580020 上港CWB1 3.302 -1.96 3.515 3.250 12.875 3.799

　　031005 国安GAC1 8.200 -2.38 8.470 7.999 2.896 0.350

　　580016 上汽CWB1 5.825 -3.26 6.098 5.600 5.874 0.990

　　580017 赣粤CWB1 6.163 -3.37 6.435 6.022 2.850 0.454

　　031006 中兴ZXC1 11.811 -3.54 12.499 11.515 8.996 0.748

　　580018 中远CWB1 7.959 -3.61 8.300 7.780 3.165 0.391

　　580019 石化CWB1 1.755 -3.68 1.844 1.725 35.928 20.037

　　031004 深发SFC2 10.465 -8.39 11.590 10.322 5.353 0.491

　　580989 南航JTP1 0.365 -9.20 0.422 0.355 121.960 312.046

　　表5 权证估值指标分析

　　权证代码 权证名称 权证收盘价 标的收盘价格 行权价 行权比率 剩余天数 权证理论价（元） 历史波动率(%) 隐含波动率(%)

　　031004 深发SFC2 10.465 26.09 19.000 1.000 49 7.248 51.20 195.16

　　580014 深高CWB1 5.622 8.19 13.850 1.000 538 0.244 33.33 189.44

　　580989 南航JTP1 0.365 11.77 7.430 0.500 42 0.001 49.48 181.60

　　580015 日照CWB1 6.868 14.65 14.250 1.000 207 1.788 33.33 161.20

　　580020 上港CWB1 3.302 6.92 8.400 1.000 301 0.699 45.24 154.67

　　031005 国安GAC1 8.200 29.91 35.500 0.500 503 3.544 61.24 135.97

　　580016 上汽CWB1 5.825 14.49 27.430 1.000 608 0.332 33.33 113.98

　　580017 赣粤CWB1 6.163 13.88 20.880 1.000 659 2.467 55.36 106.83

　　580018 中远CWB1 7.959 36.78 40.380 0.500 473 4.314 56.69 104.15

　　580021 青啤CWB1 6.743 28.45 28.320 0.500 528 3.781 52.02 101.85

　　580019 石化CWB1 1.755 12.17 19.680 0.500 663 1.040 57.63 79.57

　　031006 中兴ZXC1 11.811 67.51 78.130 0.500 653 8.729 55.36 73.44

　　031002 钢钒GFC1 7.812 9.83 3.270 1.210 216 8.016 50.58 NaN

　　580010 马钢CWB1 4.297 8.23 3.330 1.000 203 4.968 53.39 NaN

　　580012 云化CWB1 36.565 62.00 17.950 1.000 302 44.546 48.36 NaN

　　580013 武钢CWB1 6.477 16.81 9.910 1.000 342 7.594 50.79 NaN

　　表6 权证风险指标分析

　　权证代码 权证名称 打平点（元） 溢价率(%) 价内外程度(%) 杠杆比率 有效杠杆 Delta(%) Gamma(%) Vega(%) Rho(%) Theta(%)

　　580014 深高CWB1 19.472 137.753 -40.866 1.457 0.240 16.49 7.486 246.681 163.058 -31.574

　　580016 上汽CWB1 33.255 129.503 -47.175 2.488 0.317 12.72 3.344 389.780 251.767 -44.029

　　580017 赣粤CWB1 27.043 94.834 -33.525 2.252 1.040 46.17 3.846 740.600 711.523 -126.657

　　580019 石化CWB1 23.190 90.551 -38.161 3.467 1.523 43.94 4.171 646.784 593.487 -113.488

　　031005 国安GAC1 51.900 73.521 -15.746 1.824 1.046 57.33 1.824 1377.017 1386.370 -339.439

　　580020 上港CWB1 11.702 69.104 -17.619 2.096 0.882 42.09 13.758 245.756 182.513 -74.772

　　580018 中远CWB1 56.298 53.067 -8.915 2.311 1.379 59.67 1.631 1621.023 1726.038 -398.913

　　031006 中兴ZXC1 101.752 50.721 -13.593 2.858 1.715 60.00 0.773 3488.595 4123.410 -616.466

　　580021 青啤CWB1 41.806 46.946 0.459 2.110 1.380 65.44 2.071 1261.578 1599.182 -263.648

　　580015 日照CWB1 21.118 44.150 2.807 2.133 1.327 62.21 10.337 419.353 415.497 -147.624

　　580989 南航JTP1 6.700 43.076 -58.412 16.123 -0.036 -0.22 0.350 2.764 -0.314 -5.853

　　031004 深发SFC2 29.465 12.936 37.316 2.493 2.405 96.47 1.590 74.397 240.579 -201.554

　　031002 钢钒GFC1 9.726 -1.056 200.612 1.523 1.521 99.89 0.093 2.676 189.048 -11.782

　　580013 武钢CWB1 16.387 -2.516 69.627 2.595 2.379 91.68 1.852 249.093 732.547 -93.549

　　580010 马钢CWB1 7.627 -7.327 147.147 1.915 1.904 99.41 0.511 10.279 178.713 -15.634

　　580012 云化CWB1 54.515 -12.073 245.404 1.696 1.694 99.90 0.012 18.388 1439.184 -63.296

　　 附录

　　指标解释

　　指 标 名 指 标 释 义

　　权证理论价值 通过权证定价理论模型计算出来的权证价值。

　　打平点 保持权证价格不变，使溢价率等于0的标的证券价格。

　　溢价率 权证溢价率，揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度。具体计算公式为：认购权证溢价率=(行权价格+(认购权证市价/行权比例)-标的证券市价)/标的证券市价×100%；认沽权证溢价率=(标的证券市价-(行权价格-(认沽权证市价/行权比例)))/标的证券市价×100%

　　价内外程度 价内外程度反映当前权证价格偏离行权价的程度。计算公式为：认购权证的价内外程度=(标的收盘价-最新行权价)÷最新行权价×100%；认沽权证：(最新行权价-标的收盘价)÷最新行权价×100%。

　　隐含波动率 权证的实际市场价格和根据其它参数推算出来的标的股票波动率。隐含波动率是理论上衡量权证便宜还是贵的主要指标。

　　杠杆比率 杠杆比率=标的证券价格/(权证价格×行权比例)；代表用1份标的证券的价格可以买入多少份“对应1份标的证券的权证”。

　　实际杠杆比率 有效杠杆比率=杠杆比率×对冲值(Delta), 反映标的证券价格变动1%时，权证市场价格会发生的变动百分比。

　　Delta值 反映权证价格对标的证券价格变化的敏感性。

　　Gamma值 反映Delta值对标的证券价格变化的敏感性。

　　Vega值 反映权证价格对标的股票回报波动率变化的敏感性。

　　Rho值 反映权证价格对利率变化的敏感性。

　　Theta值 反映权证价格对权证存续期长度变化的敏感性。

　　Lambda值 反映权证理论价格变化百分比对标的股票价格变化百分比的敏感性。

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