利率市场化带来机遇与挑战有利货币政策传导

　　促进银行提高经营管理水平

　　□本报记者 任晓 上海报道

　　在日前举行的2008陆家嘴论坛上，参会专家学者表示，中国已经迎来开放存款利率的时机。利率市场化使货币政策传导机制更为有效，并将促进商业银行改善管理、加快金融创新更好地发展。

　　使货币政策更有效

　　世界银行中国局局长杜大伟指出，提高利率水平是利率市场化的一个传统的手段，并且能够更好地抑制通货膨胀。

　　中国人民银行货币政策司司长张晓慧表示，在目前中央银行流动性体系比较宽泛的背景下，中央银行实际上可以通过再贷款利率的浮动，使得商业银行少借再贷款。这样一来，它也可以成为一个对冲流动性的辅助性工具。

　　IMF驻中国的首席代表费达翰指出，目前已经是中国放开存款利率上限的一个好时机。利率市场化会使货币政策更加有效，收益更高，因为归根到底利率也是货币传导机制的一部分。利率市场化还能够让资本成本合理化，也会减少银行体系当中的扭曲现象。

　　银行面临发展机遇和挑战

　　利率市场化给商业银行带来了重大的机遇。中国农业银行行长项俊波指出，在利率市场化的条件下，首先，银行获得了自主的定价权，资金价格能有效地反映资金的供求关系。

　　其次，在资产方，银行可以根据自身的经济战略充分地考虑目标收益、经营成本、同业竞争、客户的风险差异、合作前景等因素，综合确定不同的利率水平，实行优质、优价与风险相匹配和有差别化的价格战略。在负债方面，银行可以实施主动的负债管理，有意识地控制资产负债表的扩张，优化负债结构，降低经营成本。从客户的结构角度来看，利率市场化实际上为银行提供了甄别的机制，对不同客户和业务给予不同的定价水平，有利于推动经营结构优化和资源的最优配置。

　　此外，利率市场化有利于商业银行开展金融创新。面对利率变化这种新环境，不管是企业客户还是个人客户，都需要有效地管理面临的利率风险。这为银行开发相应的创新产品提供了一种可能。随着我国利率市场化程度的加深，国内银行也推出了结构性存款、利率互换、固定利率贷款等创新的产品，满足客户由于利率市场化衍生出来的新需求。金融创新必然会带来收入结构的变化，近年来我国银行业的中间业务快速发展，也与利率市场化进程的加快有密切关系。

　　同时，利率市场化有助于提高商业银行的管理水平。在利率市场化的条件下，银行可以将内部的资金转移定价与市场的利率有机地联系起来，有利于提高绩效考核与内部资源配置的合理性。此外，依据内部利率确定市场定价，也有利于银行减少内部纵向的差别，有利于降低管理成本。利率市场化能够推动银行更加关注市场的变化，增强风险意识和成本意识。

　　项俊波指出，利率市场化给银行带来发展机遇的同时，也会改变银行已经习惯的利率决定机制和变动规律，对商业银行将产生深层次的影响和冲击。在高利差的保护下，银行可以依靠传统的存贷业务生存，信贷规模扩张，是银行增加利润最重要的手段。而利率市场化会缩小这种存贷款的利率空间，过度依赖利差的传统模式会越来越难以为继，这就意味着商业银行在政策上要做出根本性的调整。其次，利率市场化把定价权交给了银行，银行的定价能力还跟不上这种形势的变化。此外，利率市场化还会延伸信用风险，而利率风险则会对商业银行带来更大的挑战。

　　以金融创新应对

　　专家认为，我国到了放开存款利率的阶段。在外资金融机构开设人民币业务方面，我国政策应该放得更宽一点，这样才会有更多的人才、技术进来，对中资银行造成一定的竞争压力，有助于提高我国金融业的效率以及整个社会资源配置的效率。

　　项俊波指出，为应对利率市场化，农行推进经营战略转型，在经营理念上从规模导向转到价值导向，走质量效益性的发展道路。具体反映在业务模式上，就是要建立多元化的收入结构，分散经营风险。反映在资金营运上，就是要从现在的以存定贷，转变为以效益为目标和资金需求来决定负债规模。通过经营战略转型，减少银行对利差的过度依赖。加强自主定价和利率风险管理的功能。做好全盘规划，对内部资金的转移定价，内部评级法的建设，资本管理、财务管理还有资金营运管理、绩效考核与资源配置、机制等等都要统筹考虑、协调推进。

　　此外，积极开展金融创新。加强创新是应对利率市场化的必由之路。银行必须根据客户在规避利率风险、获取更高回报方面的要求来利用自身的专业优势，开发新产品，最大限度地为客户创造价值。同时银行要注重利用创新手段，加强资产负债的管理，包括通过资产证券化、利率相关的衍生产品等。当然，在开展技术创新的时候必须注重防范风险。

　　他表示，农行正在按照国家的要求，不断改进和推进农村的金融服务，争取在实践中探索、建立科学合理的“三农”贷款的定价机制。