新股定位:奥维通信(002231)

    奥维通信(002231) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国泰君安   8.35-9.18元    公司产能扩张带来的收益将在2009年开始体现，2008年
                          收入增长缓慢，主要是销售市场的铺垫，毛利率也将趋
                          降，预计公司2007-2009年EPS分别为0.278、0.290、0
                          .409元，未来3年复合增长21.5%。估值可参照三维通信
                          近期股价交易在2007年33倍PE水平，奥维的合理估值也
                          应该在2007年30-33倍PE水平，即8.35?9.18元，考虑
                          到上市价较发行价上涨20%计算，投标询价区间应在6.
                          95?7.65元。


国金证券   8.87-9.51元    发行价以06年PE22-25倍为宜，06年EPS摊薄为0.297元
                          ，询价区间为6.53~7.43元。给予公司08年28~30倍市盈
                          率区间。08年的EPS预计为0.317元，公司的首日定价区
                          间为8.87~9.51元。采用FCFE方法估值，公司每股价值
                          为10.18元，对应2009年动态市盈率为25倍。


国都证券   7.5-9元        公司主要从事微波射频产品及无线通信网络优化覆盖系
                          统的开发、生产、销售并提供相应服务，是移动通信运
                          营商无线网络覆盖设备的专业供应商和系统集成服务商
                          。预测公司2007、2008、2009年业绩为0.3、0.33、0.
                          5元/股，给予2008年动态25-30倍PE，公司合理价值为
                          7.5-9元/股。


上海证券   13.19-17.58元  公司07和08年公司营业总收入分别为209.14百万元和2
                          71.89百万元，净利润分别36.28百万元和49.65百万元
                          ，并预计07基本每股收益0.45元，08年IPO后按加权平
                          均总股本计算的基本每股收益分别为0.51元。以合理发
                          行询价区间所对应25-30倍市盈率，预计公司的IPO询价
                          区间为7.33-8.79元。参照2008年1月以来中小板新股发
                          行的上市首日的收盘价相对于发行价的涨跌幅的中值和
                          算术平均数，以及最近股票市场新股发行后的走势，该
                          公司上市首日的涨跌幅可达80%-100%，即上市首日的收
                          盘价可能为：13.19-17.58元。


光大证券   8.19-8.71元    预测公司07-09年公司股本摊薄后的EPS分别为0.30元、
                          0.39元和0.47元，公司合理申购价为7.12-7.57元，二
                          级市场合理定价为8.19-8.71元。


中信建投   9.8-10.9元     作为二线覆盖设备厂商，公司2－3年内在行业整合和服
                          务占比上升因素推动下能获得高于行业平均的增速，但
                          由于市场整体容量有限、前几位厂商优势地位已经确立
                          、业务区域性制约国际市场拓展空间，我们对公司现有
                          业务的长期增长前景持谨慎态度。参考三维目前股价（
                          4月23日收盘价18.21元）对应07年静态PE34.8倍、08年
                          动态PE25.6倍，公司二级市场合理股价在9.8－10.9元
                          之间，取均值10.3元为目标价。


长江证券   10.5元         预计公司2007、2008、2009年全面摊薄EPS分别为0.32
                          元、0.35元和0.42元。参照同业估值水平，给予公司2
                          008年30PE，预计合理价格在10.5元左右，鉴于该合理
                          价位较发行价8.46元有逾20%上涨空间，故建议投资者
                          “积极申购”。


海通证券   9-10.8元       我们预测公司2007年至2009年EPS分别为0.29元、0.31
                          元和0.44元。公司在市场、产品和规模上的竞争优势尚
                          不明显，其能否利用3G推出的时机提高市场份额有待观
                          察。参考通信设备行平均估值，同时考虑新股通常有一
                          定溢价，我们以25到30倍的2008年EPS预测公司股票合
                          理价值区间为9.00元至10.80元。鉴于新股发行价格低
                          于估值区间低端，我们建议投资者申购。


天相投顾   9.8-11.7元     我们预计公司07、08和09年EPS分别为0.31、0.39、0.
                          45元；参考同行业且规模相近的已上市公司三维通信的
                          估值水平，我们认为公司合理的08年动态市盈率在25-
                          30倍之间，对应上市后合理的价值区间在9.8元-11.7元
                          之间。