兴业证券：在3400-3800点区域中反复震荡

　　兴业视点

　　?金融市场基调“稳定”，货币政策基调“反通胀”

　　王岐山表示，将努力保持金融业稳定健康发展。周小川表示，中国货币政策更加关心的问题是反通货膨胀。

　　5 月11 日上午，中国商用飞机公司(大飞机公司)在上海浦东会议中心举行正式揭牌仪式。

　　点评：

　　1. 陆家嘴论坛上政策基调明确。金融市场，努力保持“稳定”健康发展，由此可以预计近期温和的政策环境仍将维持；货币

　　政策，以反通货膨胀为主要目标，这也意味着近期部分投资者关于货币政策放松促进市场反转的盼望短期内难以实现。

　　2. 本周将公布4 月份金融、经济数据。我们预计4月CPI为8.1%，出口形势依然严峻，出口增速21％；名义投资反弹，固定资产投资增速26.4%，外需下降通胀高企仍然困扰中国经济。不过短线看，一旦市场预期中的压力因素明朗化，反将成为促进市场上升的因素。

　　3.短期仓位建议：上证综指有望在3400－3800点为核心的区域中反复震荡，适合板块轮动和波段操作。在此区间底部附近，可以保持积极的仓位配置，即机构投资者仓位在8成左右，个人投资者在7成左右。

　　4.行业板块上，首先，防御或免疫通胀＋产业升级的行业，如，百货、医药、新能源、旅游、信息服务、信息设备、铁路、军工等；其次，波段操作主题式投资机会，包括，“手足口病”受益、奥运、创业板、两岸“三通”、上海本地股（特别是直接受益于资产注入、世博、迪斯尼主题公园的）等。

　　海外市场

　　?次按余波未了，美股继续下跌

　　重点报告

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