观察一周四天均可打新 管理层苦心提高中签率

　　全景网5月12日讯经过前期新股的密集审批期，过会的企业目前已经陆续进入新股申购阶段。本周共安排了六支新股发行，值得关注的是，这六支新股并没有像上两周那样以“多品种，少批次”的方式安排发行，而是采取了“少品种，少批次”的方式，分散在四个交易日发行，几乎天天有新股可打。这种安排，或可解读为管理层以变化发行节奏的方式，来调节目前过低的新股中签率。

　　从新股回复发行的4月初开始到现在，在4周的时间内已经先后发行了17支新股，其中包括两支沪市大盘股以及15支深市中小板个股。中小板新股中，除了安妮股份和三力士两家的中签率超过千分之一外，其余品种的中签率都在此之下徘徊，而两家大盘股的中签率也仅维持在千分之三左右，较早前发行的中国铁建和中煤能源的中签率下降一半以上。

　　与低中签率的现状相对的是，证监会高层近期频频表示要研究提高中小投资者打新中签率，照顾中小投资者利益。在两会期间，针对多位政协委员提议改革新股发行制度的提议，证监会副主席范福春明确表示，监管部门会考虑新股发行制度向中小投资者倾斜的意见，并已在做出改进。四月底中国证监会发行监管部副主任王林表示，证监会正在积极研究方案，以提高中小投资者新股申购的中签率。证监会主席尚福林也在第十届发审委成立大会上表示，发行监管要坚持市场化取向，要合理配置网上网下申购比例，抑制新股申购阶段的过度投机性，提高申购公平度。但证监会高层对中小投资者的好意，并未在随后的新股申购中表现出来，中签率依然在低位徘徊。

　　其实回顾从四月以来的新股申购安排，可以发现管理层短期内在新股发行制度无法迅速做出完善和改进的情况下，欲通过对新股发行频度和力度的调控，来达到改善中签率低的状况的良苦用心。4月8日和9日，深市的鱼跃医疗和沪市的金钼股份分别发行，管理层或许在重新启动新股申购后，有测试市场当前对新股申购参与热情以及当前中签率的一个用意。紧接着，四月的第三周，安排了两支中小板新股和沪市的紫金矿业发行，这样的安排，使打新资金都涌向了两支发行量较大的个股，造成这两支新股的中签率偏低，反而发行量最小的三力士的中签率相对较好。四月的第四周，管理层一口气安排七家新股，分两批发行，市场揣测其用意是想用分散目标的方式来提高中签率，不过发行日期的安排使得打新资金能够“连轴转”，提高资金李咏效率。这样的安排结果是中签率出现了“平均主义”，没有很低的品种，但也没出现中签率超过千分之一的品种，仍未达到预期效果。

　　进入五月后，上周管理层继续对新股发行安排做出微调，五支新股依然采取分两批发行，不过两批之间的间隔仅为一日，打新资金失去了“连轴转”的机会。但从上周二发行的首批新股来看，中签率并未得到改观，资金热捧大盘股，导致小盘股中签率好于大盘股的情况再度上演。发行量仅2500万股的安妮股份以0.12%的中签率，远远超过发行达1亿股的中小板“巨无霸”塔牌集团的0.087%的中签率。不过上周末发行的大华股份和恒邦股份的中签率均在千分之一点五以上，究其原因，一方面应是打新资金无法分身，连续申购两批新股，另一方面，这两只股的定价都较高，均在25元附近，申购一个号需要12000多元的资金，这也使得部分资金量小的中小投资者放弃申购。

　　本周发行的六支新股，从发行量来说，在中小板中都处于中等偏大的规模，天威视讯、威华股份和九阳股份的发行量均在6700万股及以上，发行量最小的歌尔声学也达到了3000万股的水平。管理层将其分散在四个交易日发行的安排，市场人士揣测管理层希望以增加供量，分散目标的方式继续来调节中签率。不过这样的安排能否有效提供中签率还值得商榷，因为12日和13日申购的资金，可以在16日解冻并继续申购通产丽星和九阳股份，实现资金利用的最大化。此前几周的申购结果表明，在这种情况下，尽管新股供量出现了一定程度的增加，但中签率出现明显改观的可能性并不大，反而有可能使14日发行的盘子最小的，而且申购资金无法连续利用的歌尔声学的中签率，成为本周最高的。

　　调整新股发行节奏，虽然或将改善目前过低的新股中签率状况，但毕竟不是提高中小投资者新股中签率的一个治本的方法。目前的新股发行制度依然是大资金的游戏，直接导致了机构投资者将巨额资金囤积于一级市场，使个别上市新股出现了首日暴涨及次日大幅下跌的情况。提高中签率的关键还是在新股的发行、定价以及发行监管方面进行深入改革。近期推出新股网下发行的电子化试验就是一个很好的尝试，对于缓解申购资金大规模跨行流动的问题，对恶意哄抬发行价现象也有一定的监管作用。投资者期待看到市场化的新股发行制度能早日实现。（全景网/雷震） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。