存款准备金率上调至16.5%

　　每经记者胡俊华发自上海每经记者喻春来发自北京

　　昨日，央行再次对流动性过剩出手，决定自08年5月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，创下历史新高至16.5%。据悉，这已是今年以来央行第4次上调存款准备金率。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇称，这表明央行继续采取从紧货币政策不会变，央行应对通胀更多选择以提高存款准备金率、发央行票据为主的数量性调控工具。

　　国泰君安银行业分析师伍永刚对《每日经济新闻》记者称，提高存款准备金率主要是为解决流动性过剩问题，这会对银行的净利差和净收益产生影响，但影响不会太大。伍永刚称，提高存款准备金率0.5%不会对企业资金运营造成直接影响，因为提升幅度较小，且银行会将用于放贷的款项用足，不会明显造成企业贷款短缺这一局面。他称，目前存款准备金率调至16.5%的水平，距离其预期的19%的水平还有一定上调空间。

　　而针对4月份CPI维持在8.5%的高位运行状况，伍永刚称，提高准备金率不会直接降低CPI，但从长期来看，对降低CPI有一定效果。他称，虽然目前CPI指数仍很高，使得加息成为高概率事件，且今年有可能进行最后一次加息，但伍永刚本人非常反对以加息的方式来降低CPI，因为加息会抑制消费并刺激热钱进一步流入。

　　而雷曼兄弟公司高级中国经济学家孙明春也表达了类似观点，他称，提高存款准备金率主要是因为贸易顺差仍比较大，为维持汇率稳定，央行需要通过发行央票或提高存款准备金率以对冲外汇。他称，提高外汇存款准备金率对回收流动性是直接而有效的方法。孙明春称，其预期今年存款准备金率会提高到18%，因此，此次央行提高存款准备金率在预期之内。

　　孙明春表示，在央行严格信贷管理的背景下，提高银行存款准备金率对银行而言，可能是一件好事。他称，在信贷管理下，银行即使有钱也不能放贷，因此，对流动性充足的银行而言，其超额准备金在央行的收益只有0.89%，而存款准备金的收益有1.89%；但对流动性不足的银行而言，提高存款准备金率会则会产生坏的影响。

　　孙明春称，提高存款准备金率会有助于降低CPI。他称，对目前高通货膨胀而言，一要防止通货膨胀的扩散，二要防止通货膨胀在各地之间不平衡，要特别注意在各地之间进行合理调配。

　　不过，北京大学中国经济研究中心教授霍德明却有不同的看法。他认为，上调是最下策，长期频繁的上调市场反应会对其失效，上调后市场上资金供给减少，利率就有上涨的空间，但是加息会对国企贷款带来压力，对外国热线吸引力更大。

　　“虽然有加息的必要，但是受到热钱、企业成本提高、房地产交易萎缩的制约，”郭田勇说道，“而不对称加息会使银行利差越来越窄，银行盈利受不利影响。”

　　郭田勇称，央行不出台这些货币政策通胀会更高，未来还有上调存款准备金率的空间，达到20%也有可能。