金钱损失客户犹在华尔街顾问业务基石稳

　　王蔚祺

　　就算骄傲的贝尔斯登倒塌了，就算花旗集团蒙受了409亿美元的资产减计和信贷损失，这些都没有动摇美国CKE连锁餐厅的首席执行官安德鲁-帕兹德（Andrew F. Puzder）对他的华尔街顾问的信心。

　　包括帕兹德在内的一些企业高管表示，一些华尔街公司不顾后果及疏忽的行为，并没有影响他们。而在前摩根大通投行部门的银行家William Cohan看来，这种“客户忠诚度”是建立在垄断服务的基础之上。

　　CKE连锁餐厅CEO帕兹德对彭博表示，他还会继续与他的两位投资银行顾问合作??花旗集团的Bora Sila和刚刚离开贝尔斯登加盟美国银行的Cary Thompson。两人已经为帕兹德提供了超过15年的顾问服务，从安排并购融资到市场对公司的认知等一系列问题。

　　“我雇用这两个人，不是因为他们所任职的公司，”帕兹德5月1日在接受彭博采访时表示，“他们在花旗、贝尔斯登、摩根大通、美林证券或者其他什么公司都无所谓，我更看重的是个人而非公司。”

　　虽然华尔街“在风险管理上犯了非常大的判断错误，但是这并不影响我们从他们那里购买服务，”美国第二大连锁药房公司CVS Caremark Corp的首席财务官David Richard在谈到并购和融资时表示，“我们仍然需要从他们那里购买来的服务，因此我们可能将继续与他们合作。”

　　前摩根大通投行部门的银行家William Cohan指出，目前只有大约10家公司能够在全球范围内提供并购顾问的服务，客户没有其他可以替代他们的选择。

　　“客户就是人质，这些公司了解这一点。”Cohan表示，“华尔街是一个垄断企业集团，就像任何其他的垄断企业集团一样，他们能够控制产品的通道。”

　　即便当投资和交易占据华尔街营业收入的大部分比例时，华尔街的首席执行官们也经常说，所谓的客户资源构成了他们业务的核心。2007年上半年次贷危机发生之前，美国前五大投资银行营业收入的15％，来自并购或融资的顾问费用。

　　正如花旗集团前任首席执行官普林斯在去年7月接受英国媒体《金融时报》采访时表示，就算在市场混乱时期，“只要音乐响起，你就必须起身跳舞。”今年3月，当贝尔斯登被客户挤兑，被迫向美联储拆借资金的时候，贝尔斯登当时的主席James Cayne还在参加桥牌比赛。

　　有经验的银行家提醒说，现在就评估客户将有哪些举动还为时过早，混乱的市场环境和疲软的经济增长，可能使今年并购和承销的交易额急剧下降。

　　而从长期来看，一些在次贷危机中损失较大的公司，如瑞士银行、花旗集团和美林证券等，可能失去那些寻找资金或更佳稳定性的客户。而受益者可能是高盛集团、雷曼兄弟、摩根士丹利和摩根大通。这些公司没有被迫把首席执行官赶下台，在次贷危机中蒙受的损失也没有美林证券、花旗集团和瑞士银行那么大。

　　“摩根士丹利、高盛和雷曼兄弟正在让精明的银行家们研究如何招揽客户。”纽约大学斯特恩商学院财务学教授Roy Smith表示，“他们将尝试寻找客户想做的事情，使自己看起来更具吸引力。”Roy Smith曾是高盛的一名合伙人。