海通证券：未来中国经济运行动力不减

　　宏观财经要闻

　　?央行：把抑制通货膨胀放在更突出位置

　　中国人民银行14日对外发布了08年一季度中国货币政策执行报告。报告指出，央行当前货币政策将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策。报告指出，要增强调控的预见性和有效性，加强流动性管理，引导货币信贷合理投放。加强窗口指导和信贷政策指引。

　　点评：对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本

　　上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，而主要是为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。必须加大结构改革力度，尽快在平衡增长的治本方面取得新突破。

　　?央行报告预计：未来中国经济运行动力不减

　　中国人民银行一季度中国货币政策执行报告认为，国民经济较快增长的动力依然较强。未来一段时期投资将保持相对较快增长。支持投资相对较快增长的基本面并未发生根本变化，产业升级和转型、区域协调发展、提高住房保障、加大节能减排以及灾后重建等客观上都会产生投资需求。消费需求将稳中趋升。近年来，消费在拉动经济增长中的贡献度总体呈上升趋势。贸易顺差仍将维持较高水平。

　　点评：国民经济将朝着宏观调控的预期方向发展，但仍面临价格总水平处于高位的突出矛盾，制约农业生产和农民增收的因素比较多，固定资产投资反弹压力仍然存在，节能减排形势依然严峻；国际收支继续保持较大顺差，流动性依然偏多，货币信贷增幅回落的基础尚不稳固。

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