高盛：地震后的中国宏观环境展望

　　来源: 高盛　

    地震后的中国宏观环境展望

　　1.本周四川的这次特大地震带来相关地区的重大人员伤亡和财产损失。

　　2.无可否认严重的自然灾害对实体经济将产生巨大的负面影响，但这种影响可能是暂时和短暂的。

四川省GDP占全国的4%，而且遭受灾害的城镇大都处在偏远的山区。因此，地震所带来的短期损失将是极为有限的。因为四川是农业大省而且地震带来了交通阻碍，灾后重建将带来食品通胀压力。但如果货币政策不因此放松，通胀压力应该也是短暂的。

　　3.由于建筑、公路以及能源管道都遭到了严重的破坏，额外的投资需求非常明确。但是，对灾后地区的重建投资需求并不意味着中国应该改变其宏观政策。相反，由于近期进一步提升的通胀压力，紧缩政策将进一步加强。

　　4.我们认为，宏观经济的稳定成为中国保持快速稳定发展的最核心要素。由于CPI和PPI双双处于8%之上，GDP出现增速下滑，银行间拆借利率高于10%以及能源价格危机，相信目前中国央行已经没有“以通胀换增长”的空间。