新股定位:民和股份(002234)

    民和股份(002234) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国都证券   16.59-18.43元  预期公司二级市场的合理价格为16.59-18.43元，建议
                          询价价格为11.82-14.19元。


申银万国   元             预计公司2007-09年的营业收入分别为7.50、8.50和10
                          .50亿元，净利润分别为1.13、1.34和1.72亿元，按总
                          股本1.075亿股计算EPS分别为1.05元，1.25元和1.60元
                          。参考近期上市的类似中小板公司的询价区间，按照公
                          司2007年摊薄后EPS0.79元计算，我们认为给予公司07
                          年20-21倍PE左右较为合理，即合理询价区间为16-17元
                          。


上海证券   -29.42元       前期中小板公司上市首日溢价多在100％以上，近期场
                          的回报预期进一步降低，权以90％溢价率可得基于短线
                          合理估值下的合理发行价中值为15.48元。出于谨慎原
                          则，建议以14.75～16.95元报价。


中信建投   35元           民和鸡苗和鸡肉产品多数作为中间产品销售，一旦有稳
                          定的客户，销售会很顺畅，营销费用率较低。因此公司
                          毛利率尽管不是很高，但净利润率不低。盈利能力比较
                          强。按照前面预测分析，我们认为给与民和动态市盈率
                          35倍。上市后目标价位35元。但民和的农业概念可能会
                          刺激资金介入，开盘价可能高于目标价位。


海通证券   25.4-28.28元   我们预计公司2008-2010年的每股收益为1.02、1.27和
                          1.38元。我们选取重点关注的农业上市公司进行估值对
                          比，这些上市公司平均PE08达到41x，PE09达到33x。我
                          们认为民和股份盈利较易出现波动，因此给予一定的折
                          价，则公司上市后的合理股价在25.40-28.28元，对应
                          PE0825-28x，对应PE0920-22x。鉴于公司股本较小，上
                          市首日价格很可能超过我们认为的合理估值上限。


国金证券   31.83-37.14元  在没有实地调研的前提下，我们保守预测公司08-10年
                          分别实现销售收入760.20、1002.84、1227.89百万元，
                          同比增长34.70%、31.92%、22.44%；分别实现净利润9
                          1.87、117.33、147.98百万元，同比增长8.45％、27.
                          71%、26.12%。通过估值比较，我们认为公司目标股价
                          区间为29.82-32.32元，其上市定位区间为31.83－37.
                          14元。


国泰君安   31.12-37.35元  我们对民和股份08-10年EPS预测为0.96、1.14、1.40元
                          ，二级市场合理估值区间为08年25-30倍动态PE，首日
                          股价运行区间可能较合理区间高30%，为31.12-37.35元
                          。