渝三峡A“1号机密”调查：两头受压下的艰难突围

　　2008年5月13日，重庆长寿区晏家镇阴雨连绵，一堵围墙将重庆三峡英力天然气化工公司(下称：三峡英力)与外界所阻隔，除工作人员外，外界人士进入的唯一通行证就是——少数几位高管的批条。

　　堪称渝三峡A(000565.SZ)“1号机密”的甘氨酸项目就在围墙之内，因其进度鲜为外界所知，机构投资者对其估值亦出现分野。

　　渝三峡A最新的一季报显示，2007年年报中的第一大流通股股东建行－华安宏利股票型证券投资基金已减持339万股，但“同门师兄弟”建行－华夏红利混合型开放式证券投资基金却背道而驰，大举购进330万股取代了前者之位；第二大流通股股东QFII花旗——MartinCurrie投资管理公司减持163万股，座次未变；而原第五大流通股股东交通银行－安顺证券投资基金则彻底从前十大流通股股东中消失。

　　重庆一位券商人士认为，以油漆起家的渝三峡A正步入转型的十字路口，某种程度上而言，甘氨酸项目决定了它的未来。

　　量产在即

　　三峡英力生产甘氨酸的流程主要分为两段：第一段，液氨、天然气、空气三者按一定比例混合反应产生氢氰酸，氢氰酸再与甲醛混合反应产生羟基乙腈；第二段则是羟基乙腈经过氨化、碱解、脱氨、酸化等工序变为甘氨酸。

　　引进甘氨酸项目是一个大胆的决定，不过，当初的险着很快收到回报——未及一年，甘氨酸产品便生产出来，距离量产仅一步之遥。

　　“甘氨酸项目始建于2007年5月，10月底完成土建，12月底完成设备安装，今年2月中旬其中一条生产线开始分段开车试运行羟基乙腈段和甘氨酸段。”该公司一位工作人员说，今年2月下旬，公司已基本能生产出合格的氢氰酸；3月初，生产羟基乙腈段与生产甘氨酸段联通，经过无数次调试，这条联通的生产线于4月20日顺利生产出了甘氨酸。

　　本报记者获悉，截止到5月13日，三峡英力共生产出了40余吨甘氨酸，这一数据，离“年产5万吨甘氨酸”的目标相去甚远。对此，三峡英力内部人士称，由于前期天然气供应不足，加之又处于调试期，造成生产时断时续，但近期情况已有所改善，生产已逐渐趋于稳定。

　　本报记者在包装甘氨酸的车间看到，甘氨酸形似面粉，带有香味，其工作人员称，包装车间实行的是三班制，最近几天每个班能包装1吨左右的甘氨酸，而随着更多生产线的开工，“估计将来1个班需要包装五六吨甘氨酸”。

　　目前，三峡英力已拥有三条甘氨酸的生产线，其中一条处于正常运转。知情人士透露，第二条生产线按计划应于5月15日分段开车，由于已经积累了一定经验，估计第二条生产线中的羟基乙腈段和甘氨酸段联通只要十多天。

　　三峡英力内部人士估计，如果三条生产线满负荷运转，甘氨酸的产量起码在13万吨以上，但一般只运转两条，留一条作为备用。不过，即使仅有两条生产线同时运转，在天然气有保障的情况下，三峡英力甘氨酸年产量至少会达到七八万吨，远超此前提及的“5万吨/年”。

　　三峡英力也正在大肆招兵买马。相关人士介绍，公司又招收了一批新员工，预计目前公司总人数已突破600人，而这一切，均为即将扩大的产能做好准备。

　　三大隐忧

　　不可否认的是，要达到甘氨酸5万吨的年产量绝非一帆风顺，不少暗礁仍若隐若现。

　　跟国内企业普遍采用“氯乙酸氨解法”生产甘氨酸不同，渝三峡A采用的是“天然气制甘氨酸法”，即天然气是最重要的原料之一。

　　知情人士透露，三峡英力一条生产线要满负荷生产羟基乙腈的话，每小时需要2000方天然气，但目前进入生产线的天然气每小时仅为1470方。三峡英力工作人员称，因周边有大量化工厂，天然气供应受到一定限制，目前三峡英力的指标为每天3万多方天然气，但可以肯定的是，随着第二条生产线顺利运转，公司会申请更多的天然气指标。

　　另一重风险在于，就在三峡英力量产甘氨酸前夜，甘氨酸价格刚刚经历了一轮暴跌。

　　今年年初，甘氨酸的价格曾为3.2万元/吨，但3月底已暴跌至1.8万元/吨，与之相伴，大量机构投资者从渝三峡A中急速撤离。此后甘氨酸价格稍有回暖，4月底时上升到了每吨2万元以上。不过，国泰君安4月的一份研究报告指出，甘氨酸1.8万元/吨的价格已处于底部，但即使是这一价位，渝三峡每吨仍有8000多元净利润，而且甘氨酸的价格已有明显回暖迹象。

　　此外，还有一些预料之外的难题也摆在三峡英力案头，比如废水处理。

　　据三峡英力主管环保安全的人士介绍，公司的环保压力主要体现在处理废水上面，三峡英利最初设计了一个3000立方米的事故处理池，拟用三维电解法处理废水。但是，生产甘氨酸过程中排出的废水中某些物质浓度过高，公司不得不加水稀释，这造成的直接后果是——原先设计日处理200立方米废水，如今用三维电解法每日仅能处理10至20立方米，公司被迫改用昂贵的化学氧化法处理，造成废水处理成本激增。