灾后家园重建 川渝公司面临巨大市场需求

　　□ 智多盈投资 余凯

　　来自四川省地震局的数据，截止到16日0时0分，共记录到4432次余震，最大余震估计为6.5级左右，余震活动整体上呈现有起伏衰减。风险评估公司AIRWorldwide表示，中国四川省发生的强烈地震已造成近两万人遇难，所造成的经济损失料将超过200亿美元。

但AIR还称，仍需数周才能计算出此次地震所造成的总损失。而此次地震对证券市场的影响也将是深远的。

　　救灾号角声声急

　　国家领导人要求，要不惜一切代价抢救受灾群众。本次四川汶川7.8级地震已经造成数万人死亡，大量房屋建筑物倒塌，桥梁、道路、隧道被毁，灾情非常严重。目前的救灾工作主要是拆除倒塌建筑物、清理废物、转运废物，最大程度地救出受困人员，减少人民群众生命财产损失。拆除倒塌建筑物主要用到的设备是配备破碎炮、液压剪的挖掘机，用于清理废物的推土机，以及转运废物的装载机和重型卡车，如果有大型架构需要吊起、移动，还需要汽车、履带起重机。国内挖掘机厂商主要有柳工、三一重工、山河智能；推土机厂商主要是山推股份；装载机和重卡方面主要有厦工股份、徐工科技、常林股份，其中，徐工在重庆有装载机工厂；汽车起重机厂商主要有中联重科。目前，三一重工、徐工等已经向灾区捐出救灾设备。

　　由于此次地震伤亡惨重，受伤需医治者可能达数万人，预计会对输血、伤科用药、手术用药、抗生素、以及相关医疗器械产生灾用需求。此外，大灾之后防大疫也是当务之急，由于食品、饮水受到影响，可能遭受污染，加之可能存在大量的污染源，灾区的防疫工作必须尽快提上日程。在这个过程中，需要大量的消毒装置甚至疫苗。因此，相关上市公司包括血液制品企业如华兰生物、天坛生物、紫光古汉等；抗生素类企业如华北制药、鲁抗医药、东北制药等等；常用消毒医疗器械企业如新华医疗均将受益。当然，出于快速反应的要求，政府仍将优先在当地准备药品和医疗器械，生产未受影响的川渝地区大型药品生产企业无疑将更多地承担起这项任务；当地难以提供的，政府会在全国进行采购备货。建议关注西南地区医药行业龙头太极集团、西南制药，并关注华北制药、东北制药、鲁抗医药等大型普药生产龙头。

　　此外，由于灾区公路损毁严重，最初几天仅能通过直升飞机进行救助。为此，我国最大的通用航空运输企业和唯一的上市公司中信海直已经派出直升机12架（含备份1架），于5月15日飞赴灾区进行救援行动。

　　灾后重建面临巨大市场需求

　　据不完全统计，目前有300多万间房屋受损，大量公路和电力设施被破坏，灾后重建将带来巨大的投资需求，这可能导致未来数月内固定资产投资增速将有所回升，在房地产、建材、交通设施等领域将表现得尤为明显，当然由于钢材、水泥等的区域特征，注定了重建家园将以当地或附近企业为主。

　　有关资料显示，距离地震区汶川县最近的是都江堰拉法基、ST双马、亚东水泥和德阳利森，前两者部分设备受损、目前已经停产。由于川内大型水泥厂受灾，四川金顶以及周边地区水泥厂有望担负起更多的责任。另外，南玻、国栋建设、三鑫股份、方大等工程玻璃、幕墙企业，海螺型材等型材企业也都有受益的可能。

　　在钢材方面，四川当地主要大型钢铁企业为攀钢集团和重庆钢铁，目前攀钢集团下属攀成钢、攀长钢等单位受地震影响，发生人员伤亡及设备、厂房损坏，全面停产，而其中攀钢钢钒则公告震灾对公司生产无影响，另外，重庆钢铁也并未受到震灾影响。预计它们将在重建家园方面发挥较大作用。还有，安阳钢铁、马钢股份、华菱管线几家公司距离四川较近，受灾后重建需求影响，建筑钢材销量有望增加。当然，灾后重建的集中需求在短期内可能对国内建筑市场价格形成一定刺激，八一钢铁、唐钢股份、马钢股份等建材生产比例较大的钢企有望从中受益，建议投资者关注。

　　在其它方面，有关资料显示，四川省电力公司负荷损失约400万千瓦，500千伏茂县变电站停运，220千伏变电站停运12座，川西地区江油电厂、金堂电厂、宝珠寺电厂、茂县水电群等与系统解列……上市公司桂冠电力、川投能源、岷江水电已经表示遭受了较大损失。据了解，如果电网不能正常运行，则会出现“窝电”情况，使电厂发电量受影响。为此，电力设备厂商以及基建类企业可能承揽到大量的订单。目前，两市涉足电力设备的上市公司有五洲明珠、特变电工、天威保变、置信电气等；而从事基建施工业务的主要有葛洲坝、西藏天路、四川路桥、中铁二局、粤水电、安徽水利、杭萧钢构、长江精工、东南网架等等。

　　川内优势行业对经济的影响

　　地震将造成经济生产的短期停滞。此次地震主要受灾地区四川省产值占我国GDP的4%，制造业生产占全国的2.5%。而省内主要受灾地区产值占比四川省22％，若包括成都，占比54％。本次震中汶川县属山区，经济规模较小，只有少量的工厂和农业生产，产值只占四川省0.3％。震感较强烈的甘肃、陕西、重庆、云南、山西、贵州和湖北的GDP总量占全国的18%，但生产基本上未受破坏。应该说，此次地震对中国经济与生产的短期影响比较小。但是，需要注意的是，某些较具优势的四川企业在震中受损可能会影响到相关行业的波动。

　　能源方面：四川省内煤炭生产基本处于停滞状态，由于区内无主营煤炭业务的上市公司，因此直接影响较小。但是，地震影响的扩大和余震不断可能使监管当局对临近省份煤炭企业的安全问题更加关注，我们预计更为严厉的安全检查将直接减少短期内的煤炭供给。而新能源多晶硅方面，我国的新光硅业、川投硅业、乐电天威位于震区附近，虽然它们没有遭受较大损失，但新光硅业为安全起见已经停止生产。由此，国内多晶硅价格很可能出现一定变动。

　　农业方面：四川全省粮食播种面积在全国的位次居第4位，产量居第3位。震灾造成省内多条交通干线中断，运输受阻或将加剧四川省种子、化肥、农药价格的上涨，农资供应紧张或将影响今年粮食生产。由于粮食处在食品加工产业链的最上端，因此我们判断，粮食涨价将使得国内饲料行业面临新一轮的成本上升压力。四川省内云集国内规模最大的饲料企业，目前新希望公告表示遭受了300万元损失、通威股份则表示无受灾影响。同时，四川是全国最大的生猪生产基地，饲养生猪占全国11.6%。高金食品已经公告受到负面影响，雨润也表示在都江堰的厂已经停产，不过当地屠宰量仅为公司总屠宰量的1%，不会对公司全年业绩有重大影响，而内江的工厂并没有受到影响。双汇发展表示从工厂安全角度考虑，集团在四川的厂已经停工，等待情况明朗，不过对股份公司基本没有影响。有关分析预计，国内猪肉价格将因此出现一定波动，而国内从事生猪业务的新五丰已在周五出现涨停。还有，四川白酒占全国白酒总产量的17%以上。剑南春受地震影响较大，一处包装车间已经倒塌，其基础酒和陈年酒受到影响更大；而泸州老窖、五粮液、重庆啤酒、水井坊以及沱牌曲酒等上市公司则表示所受影响不大。由此国内白酒市场可能不会受到太大影响。

　　化工方面：金路集团、四川美丰均遭受一定损失；而金发科技的子公司绵阳长鑫目前停产；新安股份的子公司阿坝州禧龙工业硅公司有1万吨/年的工业硅产量，目前联系不上，公司生产装置有受损的可能……与它们相比，四川地震对磷化工的冲击较大。四川是继湖北、云南、贵州之后，我国的第四大磷矿石产区，2007年磷矿石产量511万吨，占全国产量的11.3%。四川磷矿资源主要分布在金河-清平地区和马边地区，其中金河-清平地区主要在什邡市和绵竹市附近，距离震中汶川100公里之内，金河、清平和什邡三大磷矿山的产量占全省总产量的95％以上。短期受四川地区销量影响，我们预计全国磷矿石、黄磷价格会有上涨，对上市公司兴发集团和澄星股份有利。

　　餐饮旅游方面：川渝地区的旅游上市公司主要为峨眉山和华侨城（旗下有成都华侨城项目）。此次地震给四川省内及其周边省市（如甘肃、陕西等），尤其是四川省内的绵阳、德阳、阿坝州等地区的交通运输、宾馆酒店、医疗卫生、邮电通信等公共基础设施均造成了巨大的损害，从而势必影响这些地区和景区的出游便达性（如汶川是成都通往九寨沟的陆路必经之路）和接待能力。因此，短期内地震将对四川省内及其周边地区的旅游业产生较大冲击。

　　有色金属方面：川渝地区有色金属主要是铅、锌和铝材，其中四川以及相邻的甘肃等省份预计受影响的产能将占到整个中国锌冶炼产能的11%左右。地震过后，国内已有至少10家锌冶炼厂确认关闭（宏达股份已经表示受损巨大），其中包括四川及相邻的陕西、甘肃等省份的一些冶炼商，总产能为51万吨。就总体情况来看，地震并未对大部分矿山及冶炼企业造成重大破坏，主要是因交通或安全问题，可能会停产一段时间。如果以1个月的停产产量来计算，则锌精矿、铅精矿、电解锌分别影响全国产能的0.61%、0.92%、0.56%，尚比不上年初雪灾的影响。目前锌基本面仍是供过于求，锌价面临向下继续调整的风险，即使此次地震对锌价短期内有所提振，但难以改变锌价下行的格局。而在铝材方面，中国铝业尚未接到川渝等地分公司受灾影响的报告，云铝股份生产正常，锡业股份也未发布受影响的公告。总体上看，我们预计四川地震对铝和铜生产影响较弱。

　　汽车方面：四川及重庆地区多家汽车类公司发布公告，其中长安汽车、宗申动力、成飞集成、建摩B、云内动力（该公司在成都和达洲设有工厂）等均声称地震对公司的生产经营没有直接影响。由此，我国汽车行业预计在本次地震中不会发生大的变化。

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