有色金属：汶川地震对有色行业的影响更新

　　初步判断，受地震影响较大的是锌、铅、铝。按过去的产量推测，川渝地区的产量（能）占全国的大致比例为：锌矿7.7%、锌冶炼7.4%、铅矿15.8%、铅冶炼1.3%、氧化铝1.43%、铝冶炼4.2%。

　　铅锌方面，矿山的受损恐较为严重，但由于矿山地处偏远，受损程度尚难以评估；锌冶炼受影响产能据安泰科最新的估计为35万吨，而铅冶炼产能该地区本来就不多。

　　铝业方面，电解铝产能明确因地震严重受损的是阿坝铝厂12万吨产能，其它铝厂基本未因地震直接受损；氧化铝产能主要在重庆而且全国占比较低。我们估计，运输问题可能引致原料供应紧张，电力供应问题或影响部分铝厂正常生产。

　　根据估计的地震影响程度，我们划分3类地区：四川、重庆为A类地区，甘肃、陕西为B类地区，云南、贵州为C类地区。我们将这3类地区07、08年一季度产量的统计，作相应的年化处理（未考虑新增产能的逐步投产），并计算推测的合计年产能及占全国总量的比例，供分析参考。

　　国家统计局公布的1-4月有色金属产量显示：受年初大面积雪灾影响，铝、铅、锌的产量增幅低于预期；而锡的产量减少10%以上。我们估计，矿产量增幅降低的原因，除了雪灾以外，还有矿山整顿力度加强的因素。

　　锌、铅受影响情况

　　据安泰科最新估计，川、甘、陕地区约有35万吨锌冶炼能力受到影响。

　　四川西昌地区两个冶炼厂生产保持正常。四川甘孜地区、什邡地区因生产设施遭到损坏而停产，恢复生产时间难以确定。汉源地区因电力供应中断生产暂时中断。

　　陕西汉中地区主动性停产达一半产能。陕西汉中八一锌业冶炼厂在地震发生前就已经处于检修性停产状态，冶炼设施设备未在地震中受到损坏，但汉中市局部地区出现停电。由于宝成铁路的塌陷，日后往西南方向的运输问题令人担忧。

　　甘肃陇南地区两个主要冶炼厂主动性停产。汉中八一锌业位于甘肃省炼厂因地震暂时关闭了70%的产能（12万吨），该炼厂距成都400公里。另据了解，附近的小规模锌厂也暂停生产，这些炼厂合计产能约15万吨。

　　电解铝受损情况

　　四川和重庆目前电解铝产能情况，四川启明星一期和二期25万吨，其亚铝业15万吨，广元启明星12万吨，阿坝铝业12万吨，天泰铝业5万吨，重庆东升5.2万吨，总计74.2万吨。2007年，四川原铝产量51.36万吨。

　　在地震中受损严重的是阿坝铝业，12万吨产能估计已被地震毁坏；其它铝厂未在地震中直接受损。目前四川的铁路运输基本贯通，但主要运输救灾物资，氧化铝供应在当地仍偏紧。而未来电力供应问题的影响恐逐步显现。

　　其亚铝业电力供应和生产正常，但氧化铝库存水平较低，2000吨左右库存仅够3-4天的生产，受运输影响，来自河南、山东的氧化铝基本中断，当地采购相对正常，但量较小。

　　四川启明星3万多吨库存，能维持10天生产，电力供应目前正常，但前景堪忧。

　　广元启明星库存相对较多，估计能维持一个月生产。曾因停电致部分电解槽受到影响，但目前主体仍维持生产，未来电力供应同样堪忧。

　　重庆东升铝业生产未受影响，但来自山东地区的氧化铝受到运输条件影响将推迟。

　　氧化铝方面，博赛和鼎泰（合计产能1000吨/日）的生产正常，但同样面临由运输造成的原料供应问题，以及灾区电力供应紧张的问题。

　　受灾地区铅锌铝的产量

　　根据估计的地震影响程度，我们划分3类地区：四川、重庆为A类地区，甘肃、陕西为B类地区，云南、贵州为C类地区。我们将这3类地区07、08年一季度产量的统计，作相应的年化处理，并计算推测的合计年产能及占全国总量的比例，供分析参考。

　　年化处理中，我们未考虑新增产能逐步投产而导致一季度产量低于季度平均数的因素，因此年化的结果因低于实际产量（能）。

　　08年1-4月有色金属产量

　　国家统计局公布的1-4月有色金属产量显示：受年初大面积雪灾影响，铝、铅、锌的产量增幅低于预期；而锡的产量减少10%以上。

　　我们估计，矿产量增幅降低的原因，除了雪灾以外，还有矿山整顿力度加强的因素。

　　风险提示

　　因通讯问题，目前我们仅初步了解各地的受损情况，希望能给出一些可供分析的线索。但仓促之间，信息采集可能存在错误和遗漏。

　　限于采集途径和人手有限，我们的信息可能存在时效性问题，我们将尽可能地紧密跟踪事态发展，并尽力做到及时更新。

　　作者：叶洮 联合证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。