西门伟博：行业整合及对亚洲的意义

　　2008年5月16日，“第三届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”召开，搜狐证券频道全程报道了此次大会。本次大会以“传播权威观点，分享成功经验，共谋创新发展”为主旨，力邀业内领导、专家、企业家，共同探讨商品期货、股指期货等金融衍生品的健康发展之路，并就如何有效进行金融衍生品的风险控制、股指期货和黄金期货投资策略、商品期货发展展开深入探讨。

　　以下是富环球香港分公司首席执行官、亚洲期货业协会创始会员西门伟博先生的发言。主题是“行业整合及对亚洲的意义”：

　　西门伟博：大家好，我的中文说得不好，但是从发言人的角度我感觉很荣幸，能够在今天早上在这里代表两个机构，第一个机构是明富环球也就是我领薪水的地方。还有我代表亚洲期货业协会创始会员。

　　我觉得在一些金融期货好的消息是在中国你们很快会有金融期货，你们会发现这是一个非常有用的期货，是一个非常令人激动人心的行业。今天我非常高兴能够来到这里。余斌刚才讲到了中国经济面临的一些问题，尤其是关于价格通货膨胀的问题像金属、能源、食品价格，所有的产品、金融、能源、食品价格走势都可以在期货市场得到一个控制。这个期货市场控制的不仅仅是中国商品的价格，而且还能控制全球的商品的价格。

　　我有几张幻灯片，这张幻灯片主要讲的是我们全球行业的增长在过去的几年当中，这个数字是2008全球的期货市场增加快速。但是刚才的演讲者说到了今年我们市场出现了一些困难。在1998年我们有亚洲金融市场的危机，导致了金融市场的1千亿的损失。三年之后，俄罗斯的金融危机引起了银行系统两千亿的损失。到目前为止，近年的次贷危机，已经使银行损失了2200亿美元，这是一个非常庞大的数字，这是对全球市场一个巨大的打击。可能会有更大的损失，除了3200万美元的损失，我们还有更大的损失。

　　从这张幻灯片上大家可以看到，全球的合同是和股本相关的。我们在期待，也在关注上交所的交易。大家可以看到，当它上市的时候，在金融也会有很大的增长。现在和全球交易者之间的整合，他们不断地在进行兼并，在中国这是一件好事，是这个交易所，并不是全球的上市交易所，他们在很多方面都有非常致命的影响，并不是很好地对于期货市场的影响。从用户的角度来说，因为交易所他们正在关注他们自己成为盈利的机构，认为他们的目标是服务于股东而不是消费者。这不是一件好事。

　　大家可以看到期权交易在增加，在德国、欧洲，这张幻灯片显示的是美国证交所和欧洲证交所整合的量。还有在2006、2007年交易量发生了很大的变化。尤其是在欧洲三个月的期货交易量，在中国推出估值期货之后，我觉得中国推出的产品将会是为期三个月的期货交易，将会和芝加哥的美国期货市场和欧洲期货市场的交易量几乎是持平的。大家可以看到中国未来的期货市场将会有巨大的发展。这张片子上的数字，是Nymex的期货集团的情况，现在这个集团正在和芝加哥的交易所进行进一步的商讨和进一步的购并。芝加哥的商品交易所去年最后并购了芝加哥的另外一个交易所，交易量是非常大的。

　　这张片子是比较重要的，想说的是对亚洲在全球期货市场上有很多的增长潜力，有很多国际性的公司正在亚洲来开办新的办事处。在韩国、印度、新加坡、香港等等地，来开办新的办事处。而且希望在政策允许的时候在北京、上海开办新的办公室。在2007年到2008年的年度，增长是非常快的，我相信2008年的数字是会更多的。

　　我刚才说了这些交易所非常热衷于合并，更加看重的是股东而权益而不是消费者的权益。这些合并到目前为止，不会对消费者有很多的好处，因为这个流动性资本会减少，这样的话，就会使在这个市场上的竞争度降低。虽然有这些的情况，但是我们仍然有很多的机遇，这些大的合并将会使我们能够更好地进行风险管理。

　　刚才北京的管理者也说了可以更好地进行风险管理，我不是很同意他的观点。在亚洲会发生什么样的情况呢？现在亚洲的政府不像欧洲、美国的政府那样，完全取决于市场的调控，政府不仅仅是看重于期货市场的盈利和利润，我知道大家都在期待上海交易所推出股指期货，已经等了8个月了。但是在8月份之前还是没有推出。整个产业和消费者都准备好了，而且监管者也准备好了，但是我想可能在中国还有一些其它的因素一直在阻碍股指期货的推出，这是政治方面的事情，当然不一定是坏事情，也许是一件好事情。

　　如果假设一年之前上海交易所股指高达6000点的时候推出股指期货的时候，现在的股指降到了3500点，所以在这个时候推出的话比去年推出更好。亚洲的很多交易所遇到了很多的问题，比如说在新加坡就出现了缺少风险管理的问题；在中国10到15年之前有很多的期货的交易所，但是现在经过大规模的合并，现在只有4到5家非常大规模的交易所，我想中国从过去的历史中学到了很多的东西。

　　这张片子讲的是期货结算，这个片子不会讲很多，从欧洲和美国的经验来讲，在这个对于期货的经营人来说，因为所有的人是通过交易来赚钱的。他只能是通过交易才能赚钱，如果说结算的部分不由期货产业来负责的话，他不仅对整个产业会产生影响，而且会极大地影响到你们跟客户之间的业务量。

　　在中国客户的组成发生了很大的变化，在中国大部分的客户都是个人的客户，机构性的客户不是很多。但是，在以后的10年中，我预测你们中的个人客户的数量将会极大减少，而专业性的交易机构还有这种流动性资本的机构。比如说像芝加哥交易所中的这些流动性机构，它们现在在芝加哥交易所的交易量已经占到了很大的量了，这也是中国未来发展的趋势。

　　还有基金大家也知道，它们也会在未来的期货市场上发生很重大的作用，我们主要的问题是要使我们全球的客户来进入到中国市场，来对你们的产品进行买卖。我们相信，我们会和你们的交易所进行合并，我也相信你们能够进入到国际市场，在欧洲、美国进行交易。慢慢地我们会发现，中国的监管机构将会允许这种情况的发生。当然，我想只有当人民币实现完全的自主兑换之后，才能够实现这种情况，这将是3到4年的实践。那个时候整个期货产业将会有蓬勃的发展，我除了代表明富环球公司，我也代表FIA，FIA就是美国期货业协会，我的同事将会跟大家交流一下对北京的期货经济人产业怎么样来建立一个亚洲的期货行业协会。我们在美国已经建立了期货行业协会，我们在新加坡、香港都见过面，而且我们今年将会在香港开会，我们也非常希望北京期货商会能够提交申请来加入我们的协会。

　　非常感谢给我这次机会做演讲。