非常时期的操作应该注意哪些方面 关注主线变化

　　⊙西南证券 罗栗

　　近期，特别是遭遇特大自然灾害后一周左右的时间，市场保持了相当的稳定，股指在一个非常狭小的空间内波动。面对非常时期，操作上应该注意哪些方面呢？

　　短期下跌空间有限

　　上证指数4月22日创出今年来的最低点2990点后，在连续出台的两大利好政策刺激下恢复性上涨。

上破3000点后的行情，实际上是对前期6124点下跌50%以上暴跌行情的修正。从修正的幅度来看，经验值应该达到20%?30%左右的反弹幅度，即3800点?4300点区域；从另一个角度验证，大盘在暴跌后的弱势反弹行情中，应该达到至少1/3的量度升幅，即4035点。这样，本轮行情的最小反弹位置应该达到中值4000点附近。

　　技术面上，上证指数在4月29日下探至3453点形成第一个回调低点；5月13日，下探至3508点形成第二个回调低点。且比第一次高，4月24日形成的巨大跳空缺口仍然形成支撑。理论上，如果大盘完全弥补前次跳空缺口，则大盘将有创新低可能。但无论从技术上还是政策上，都封杀了大盘的下跌空间，前次低点3450点附近应有强劲支撑。不过，目前市场在巨大的灾难面前处于非常态走势，成交量呈现萎缩状态，大盘必然在未来选择突破方向。如果没有进一步的突发利空，大盘在下降空间有限的前提下，短期做多的成功率更大一些。

　　中期须观察宏观经济变化

　　此次灾害给全国人民造成了巨大的心理冲击。但是，政府及时透明公开发布最新灾情和救灾具体进展，国务院总理第一时间赶赴灾区指挥，措施得当，及时消除了公众的恐慌情绪。难能可贵的是，此次自然灾害，使人性善的一面也得以极大释放，国家和民族凝聚力增强。正是因为信心原因，使股市并未出现大跌，市场表现相对稳定。不过，在非常时期度过之后，市场必然将选择后市的方向，除了短期内市场做多能量需要释放之外，中期走势必须观察宏观经济数据的变化。

　　关注投资主线的变化

　　从近期调整期间的板块运动和资金流向观察，大盘权重股和蓝筹股由于前期率先反弹，而自身的上涨需要很多的资金推动。同时，未来宏观经济变化和通胀压力的发展均充满不确定性，中长期资金并不急于发动进攻。因此近期的表现十分滞重。而题材股在增量资金不足、市场前景迷茫期间最适合炒作。目前市场主要以创投概念、节能环保概念、奥运题材、三农题材、三通概念为主进行轮番短线炒作。这种炒作模式有别于以往的控盘坐庄模式，只是每日换手率奇高，以无数的短差获取利益。当然，近期的特大灾害使得水泥、基建、医药等灾后重建以及抗灾板块等成为新的投资主线。在目前大盘被压缩在一个狭小空间的背景下，题材股成为大盘不多的亮点之一。

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