里昂证券认为中国互联网公司估值合理

　　　尽管近期中国股市低迷，然而中国互联网的增长前景仍然被一些国外投资者看好。“中国互联网公司目前的估值还是合理的。2009年这个行业的平均收益率将达到27%，但目前的市盈率只是36倍而已。我觉得仍然是一个比较好的进入的时机。

　　在线广告高增长期将至

　　梁向奕表示，尽管2008年中国经济增速将有所放缓，但是很多网络公司的收入仍然坚挺。举行奥运会以及中国政府计划在未来五年内普及宽带，是网络行业很好的发展契机。

　　“中国政府已经有一个目标，就是要在未来五年内，每个村庄都要有宽带，奥运会是一个普及运动的催化剂，中国政府希望借此机会普及互联网。所以我们认为，广告业会有一个发展的契机。”梁向奕表示，在线广告业做得比较好的是百度、新浪、搜狐。

　　统计数据显示，中国的广告行业收入目前全球排名第四，过去五年广告业收入增速达到17%，而美国和日本只有3%。梁向奕表示，中国广告收入占GDP的比例为0.8%，在成熟的市场，这个比例可以达到1%甚至1.5%。

　　“按照现在的增速来看，我们相信中国广告业在未来三年内的增长率可以达到20%。”但是，“我们并不认为它已经到了迅猛增长的阶段。在美国，只有当电子商务启动的时候，在线广告业才开始真正发展，但是中国电子商务目前还没有得到充分发展，所以在线广告业还没有到非常快的增长阶段。中国在线广告业的收入目前只是所有广告收入的5%，而美国已经达到8%。”

　　网游产业仍在上升期

　　里昂证券认为，网络游戏是发展最快、最迅猛的中国互联网行业，中国的网游市场价值可达10亿美元。梁向奕表示：“网络游戏目前的市场需求都是来自国内的，所以美国经济的衰退不会对这些网络股有很大影响。虽然劳动力成本和生产材料成本上升对别的行业有很大影响，但对于网络公司的影响并不大。”

　　“我们看到，过去五年来网游产业增长率达到100%，未来三年增长可以达到32%”，梁向奕表示。她指出，目前网游在中国的市场渗透率并不高，与韩国这个世界上最大的网游市场比较，中国网民玩游戏的比例是34%，韩国是49%。在中国，多人游戏占市场主导，占整个在线游戏收入的70%。

　　梁向奕表示，目前网游上市公司之间不会发生很大的整合，因为这些公司手中现金很多，并不急于马上并购。但是，非上市公司或者是小游戏开发商之间可能会有一些整合。“那些已经在美国上市的网游公司如果打算回归A股，要考虑一下动机是什么，因为它们并不缺资本。”