五大板块有望飙涨及个股推荐

　　重建板块

　　化工股：高油价带来机会 三类公司值得关注

　　上周，化工股虽不是最抢眼的板块，但却亮点多多，联合化工（002217）、兴发集团（600141）、盐湖钾肥（000792）等表现出色。

随着市场进入震荡期，板块个股轮番表现，昨日，化工股蠢蠢欲动，该板块有望迎来表现的机会。

　　高油价推升产品价格

　　在高油价之下，化工产品的价格也维持在高位，部分产品创出新高。

　　在上周，国际市场的天然气、尿素、氯化钾等基础化工产品的价格进一步上涨，煤化工行业的甲醇、醋酸、纯苯以及橡胶、草甘膦等的价格，都出现了回升。

　　从各子行业景气度来看，景气程度逐渐分化。氮肥、磷肥正承受产能过剩、产品限价等多方压力；氯碱、纯碱行业正面临产能集中投放带来的冲击；农药行业受行业政策影响，景气上行。

　　三类公司值得关注

　　在这样的情况下，天相投资建议选择能够抵御通胀威胁的同时能够保证业绩持续增长的行业或企业作为投资标的。

　　这类化工股包括以下三类：

　　一是具有高技术壁垒的公司。化工新材料在未来5年内需求旺盛，且生产具有较高的技术壁垒，如MDI、有机硅等。重点关注烟台万华（600309）(600309，收盘价27.19元)、新安股份（600596）(600596，收盘价65.99元)、蓝星新材（600299）(600299，收盘价36.96元)等。

　　二是具有资源优势的公司。在通胀背景下，拥有资源优势的公司具有更好的防御性，重点可关注盐湖钾肥(000792，收盘价98.35元)、冠农股份（600251）(600251，收盘价79.04元)等公司。另外，中泰化学（002092）(002092，收盘价16.85元)、兴发集团(600141，收盘价31.05元)等具有大量煤炭、磷矿资源的企业也可从产品价格上涨中受益。

　　三是煤化工领域相关公司。在高原油价格时代，煤基化工产品具有一定的成本优势，煤化工领域的先行者将在未来3～5年内享受超额利润。建议关注：掌握洁净煤气化（000968）技术的柳化股份（600423）(600423，收盘价20.48元)、华鲁恒升（600426）(600426，收盘价24.89元)；另外，建议关注具有资源优势的煤化工企业远兴能源（000683）(000683，收盘价18元)，具有技术优势的煤化工企业丹化科技（600844）(600844，收盘价30.29元)等。每经记者毛晋楠

　　煤炭板块：淡季不淡 需求旺盛

　　近期煤炭板块维持着相对强硬的走势，不过，从盘口来看，煤炭股正在积蓄着上涨的潜能，部分品种已有突破的意味，看来，煤炭板块或将带来新的投资机会。

　　两大新动向

　　对于煤炭股来说，近期行业出现了两大新的动向，一是煤炭行业淡季不淡。因为煤炭行业的历史显示出每到二季度，由于取暖用煤的下降，煤炭进入淡季，产品价格相应要有所下移，从而形成了二季度是煤炭行业当年产品价格的低谷。但奇怪的是，今年煤炭行业出现淡季不淡的现象，产品价格仍在上涨。据资料显示，秦皇岛港口动力煤价格在消化年初抢运积累的库存后，4月中旬重拾升势，重新接近2月份的高点，有再冲击历史高点的动能。

　　二是动力煤涨价略落后，冶金煤领涨。在前些年，动力煤由于受到火电机组大量投产的推动，在煤炭品种价格上涨过程中有着领头羊的角色，但在今年则不然。从山西坑口价格来看，4月份煤炭价格加速上涨，其中涨幅最大的为炼焦煤，月度环比涨幅在20-30%之间，其次为无烟煤，4月份涨幅在10%左右，涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%；而动力煤涨幅则相对一般。

　　新动向或带来新动能

　　正因为如此，业内人士认为煤炭股或将带来新的上涨动能，一是因为煤炭产品的价格有进一步涨升的动能。淡季不淡显示出市场的需求依然旺盛。更何况，目前煤炭产品价格上涨还得益于这么两个方面，一方面是国际煤炭价的上涨牵引力，从2008年中日动力煤出口价格来看，双方谈判价格初步定为离岸价131.4美元/吨，比上一年度上涨93.52%；日澳动力煤价格也达到125美元/吨，涨幅125%，焦炭比2007年上涨206%?240%，到300美元/吨的水平。从而打开了我国的煤炭价格上涨空间。而且，煤炭与石油价格的上涨存在着一定的关联性，在石油价格突破127美元/桶之后，煤炭价格再创新高也在预期之中。

　　另一方面则是因为二季度过后，往往会迎来夏季用电高峰，更是煤炭需求大大提升的季节。而今年较为特殊，因为四川特大自然灾害使得四川的水电业务或将受到抑制，从而有望改变华东、华南地区的用电结构，水电业务或将下降，火电份额提升，这无疑会提升对煤炭的用量需求，所以，煤炭价格上涨的动能较为强劲。故淡季不淡更显示出煤炭产品价格上涨的强劲动能。

　　二是因为煤炭细分品种的涨幅不一，意味着煤炭股将按照各自的煤炭细分产品而重新排序。之前主要是动力煤的领涨，因此，动力煤占主导产品的煤炭股往往成为市场的热门品种，而无烟煤、炼焦煤等为主导产品的煤炭股涨幅则相对有限，开滦股份（600997）、兖州煤业（600188）等品种在2007年的走势颇能说明这一切。但随着煤炭品种中的无烟煤、炼焦煤的上涨，而且由于不涉及到计划电、市场煤的争论，其上涨空间更为乐观，所以，此类品种的上涨力度较大，不排除在近期继续上涨的可能性，从而催发新的投资机会，为煤炭股的上涨注入新的动能。

　　关注两类煤炭股

　　正因为如此，笔者倾向于认为煤炭股在近期将反复走强，其中两类个股或将领涨，一是无烟煤、炼焦煤以及拥有焦炭业务的煤炭股，他们的议价或提价能力强，故开滦股份、西山煤电（000983）、璐安环能、金牛能源（000937）等品种可跟踪，其中金牛能源的炼焦煤价格在今年提价两次共达240元/吨，而去年提价四次才达118元/吨，如此的数据显示出定价权的强化，未来的估值溢价预期更为强烈。

　　二是拥有资产注入预期的品种。随着露天煤业（002128）、盘江股份（600395）的停牌，煤炭股的资产注入预期再度强化起来，所以，拥有资产注入预期的品种有望出现进一步的领涨趋势，比如说ST平能（000780）在股改时就有资产注入的承诺，因此，该股未来有望获得新的资产，从而赋予股价更强的上涨动能。再比如说国阳新能（600348）、恒源煤电（600971）等品种可跟踪。

　　(渤海投资)

　　水泥板块：灾后重建急先锋 持续走强

　　在5?12汶川大地震后的五个交易日里，建材行业俨然成为市场中的热点板块，其中水泥类企业的表现更是抢眼。不少水泥类上市公司的涨幅超过25%，其中领涨者祁连山（600720）(600720.SH)的涨幅更是高达44.6%。

　　5月19日，在经过小幅调整之后，包括祁连山、*ST双马（000935）(000935.SZ)等8只水泥股再次涨停报收，赛马实业（600449）等的涨幅也超过5%。

　　“其实无论是水泥行业还是玻璃产品都有本身的运输半径，再加上灾区所在的地市运输十分不便，因此除了四川本地和周边省份的公司外，其他外地的水泥公司很难直接受益。”上海一家基金公司的分析员指出，“整个建材行业尤其是水泥企业的短线走强，显然是不少游资炒作所致，希望投资者不要盲目跟风。”

　　谁能受益？

　　目前，四川省本地水泥类上市公司包括四川金顶（600678）(600678.SH)和拉法基控股的*ST双马，其中后者江油本部的部分设备因在本次地震中受损而停产检修，而拉法基在都江堰的生产线也受到影响；另一家上市公司四川金顶仍处于正常生产状态。

　　不过，作为本地水泥上市公司，上述两家公司无疑将在灾后重建中直接受益。目前*ST双马拥有5条合计日产3000吨湿法生产线、1条1500吨半干法生产线和1条2500吨干法生产线，目前绵阳还有2-3条5000吨规划中的生产线，不过公司计划要淘汰3条600吨的旧生产线；而四川金顶目前在峨眉共拥有1条2500吨生产线和4条合计140吨生产线，另外还有一条5000吨的生产线处于在建之中。

　　从5月14日起，四川金顶连拉三个涨停之后因重大资产重组事项停牌；而*ST双马在16日复牌后也连续两个涨停。

　　天相投顾的分析师认为，即使上述公司全力进行生产，对灾后重建的水泥需求尚难满足，因此将刺激周边省份水泥企业产品的消费需求，例如位于甘肃的祁连山和位于湖北的华新水泥（600801）。

　　祁连山无疑是从5月13日开始的5个交易日涨幅最大的水泥股。作为临近四川的一家水泥类上市公司，公司目前在甘肃拥有一条日产2500吨的生产线，还有一条4500吨的在建生产线有望在明年投产。

　　而另一家位于湖北的水泥类上市公司华新水泥(600801.SH)在近5个交易日的涨幅为27.32%。

　　据介绍，华新水泥在湖北恩施有一条日产2000吨的生产线，去年在重庆地区的总销量是91万吨，目前公司计划在渝北地区建设大型建材基地，预计在3-5年内建成，包括2条日产4600吨和配套纯低温余热发电的新型干法回转窑生产线和1条年产1000万吨建筑骨料生产线及年产100万吨混凝土生产线；此外，华新水泥下一阶段还将重点发展四川市场，目前已有一条日产4000吨的生产线落户当地。

　　除此以外，近期正处于增发中的海螺水泥（600585）(600585.SH)也将进军川渝地区。在规划中，公司计划分别在四川达州和重庆忠县建设3条日产4500吨和4条日产4500吨的新型干法水泥熟料生产线及相关配套设施。

　　川内行业结构调整

　　应该说，灾后重建只是一个短期刺激因素，影响四川省内水泥行业长期发展情景的更多的是整个行业的产能供给关系。

　　国金证券（600109）分析师贺国文认为，根据对于新增需求、落后产能及新增供给的对比，四川省水泥行业区域景气能够持续到2010年。其中，未来三年内新增需求大约为4000万吨，淘汰落后产能1700万吨，新增供给5300万吨。

　　不过，对于川内不少水泥企业来说，在今年内淘汰落后产能和行业结构的变化下如何发展将是面临的一个重大的问题。

　　记者从四川省发改委获得数据显示，目前全省水泥企业超过310家，20万吨的平均企业规模低于全国平均水平24万吨，前十大企业产量仅占全部产能的27%。行业集中度不高时的四川成为目前国内几个竞争相对激烈的区域之一。

　　另一方面，去年四川省新型干法水泥产量1600万吨，仅占全部水泥产量的1/4，低于全国70%的平均水平，这意味着四川地区水泥行业的落后产能占比较大。

　　这在一定程度上加剧了省内水泥行业的竞争态势，也是海螺水泥和华新水泥等外地水泥企业扩张入川的一个重要原因。

　　据广发证券统计，两市20家水泥上市公司一季度共实现销售收入98.27亿元，同比增长28.09%；实现净利润4.48亿，同比增长99.51%。

　　其中，西部地区的水泥企业毛利率提升较快，例如四川金顶和祁连山均超过30%，青松建化（600425）、赛马实业和西水股份（600291）等毛利率也都保持较高的增长。

　　国泰君安的分析师韩其成也表示，今年到明年上半年水泥价格仍处于加速阶段，因淘汰产能落后产能政策和行业机构本身变化，本轮通胀和紧缩政策对水泥盈利影响不会像2004-2005年那样巨大。相对应的，四川水泥行业未来仍将保持较快增长速度。

　　(21世纪经济报道)

　　四川板块：灾后重建或导致业绩增加

　　此次汶川大地震，造成了巨大的生命和财产损失，有市场人士预计，此次造成经济损失将超过1900亿元，而四川本地股虽然这一段时间走势强劲，但上市公司损失还是有目共睹的。

　　在对四川本地上市公司受损情况进行收集分析后，我们天证投资认为：目前地震对于四川本地的上市公司直接影响并不是很大，目前生产经营状况受损企业不是很多，后期的影响主要集中在交通运输的暂时“短路”和能源供应吃紧、通信设备受损等。

　　受损相对严重的有岷江水电（600131）、宏达股份（600331）、东方电气（600875）、金路集团（000510）、四川路桥（600039）、川投能源（600674）、ST长钢。这些都属于生产地离震中比较近或者有相关项目在地震中受损的企业；还有部分企业是因地震造成一定损失，但数额不大；大部分损失较小的企业是因为停产检查或者国家出于环保、安全的需要而暂时停产的，这部分损失具体数额目前无公开信息，尚无法估算；当然还有一部分是未受到什么损失的，或离震中较远或注册地在四川，但生产基地并未在四川的，这些相关上市公司并未遭到损失。

　　四川板块中，因为灾后重建对物资、能源的需求量大增的企业，业绩会有所增加，例如水泥板块中的四川金顶（600678），电力板块中的乐山电力（600644）、明星电力（600101）等。5月19日，四川板块中，表现较好的股票集中在建设、医药、通信等方面，而这些均属于灾后重建比较重要的行业，因为建设是一个相对较长的时期，所以对这部分上市公司的经营也会有一定的利好刺激，投资者可以对这部分上市公司给予关注。

　　(天证投资)

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　　重建板块：国悼日再度启动

　　七日之殇！昨日是汶川大地震遇难同胞的“头七”，人们自发地以着素服等方式来表达彼此的哀思，而A股市场也在14时28分用停市三分钟来悼念逝者。大灾过后，A股市场的走势并未出现大波动，没有大量的抛售和投机，市场以其成熟的表现来承担“稳定胜过一切”的责任。

　　“这次震灾对于股市而言，比任何一种救市都有效，股市赢得了喘息的机会，抑制了看空者的冲动，提供了思索的时间，有利于悲观因素或者悲观看法的化解。”江海证券指出，市场最困难的时候正在过去，应该用积极的态度去寻找投资机会，机会总是眷顾有准备的人。

　　按揭坏账难题

　　震灾可能造成的房地产按揭坏账问题逐渐引起市场关注，昨日A股市场金融、地产两大行业双双遭受抛压，从而拖累大盘早盘急挫，上证指数一度下跌50.62点，并大幅跌穿3600点大关；不过，医药、水泥、建材等灾后重建概念股以及煤炭等行业表现强劲，支撑上证指数震荡回升，最终收市窄幅下跌19.47点，企稳在3600点关口之上。

　　机构投资者重仓的煤炭石油板块在涨价的预期影响下均有不错表现，中国神华（601088）（601088）、中煤能源（601898）（601898）、国阳新能（600348）（600348）领涨。相比之下，券商、房地产、农业龙头、钢铁及银行等则出现调整。

　　“农业股前期涨幅过大，是其下调的主要原因。”德邦证券分析师古敬东称，“对于银行股，中长期并不看好，该类个股市值很大，由于机构大量持仓，一旦机构的认识有所变化，势必会在调仓时对股价造成很大的杀伤力。”

　　昨日，上证指数收报3604.76点，跌0.54%；深成指收报13197.59点，跌0.88%。两市共成交1066.82亿元，较上一交易日同比萎缩近两成半。5月14日至19日四个交易日，沪市成交金额已由1248亿元萎缩至685亿元。

　　资金回流迹象

　　昨日中国联通（600050）有10亿股限售股解禁，但中国联通股价仍表现平稳，并未对市场构成冲击。另一方面，基于震后政策面暖风频吹，加上管理层要求基金要“保持市场稳定”，推动机构资金持续回流，上证所公布的最新盘后数据显示，继上周三机构资金净流入18亿元之后，上周四机构资金继续净流入30亿元，而截至上周四的5日内的机构净流入资金亦是30亿元，机构买盘回流迹象明显。

　　“在稳定为第一目标的当前，两市交投热情不大，而市场的缩量震荡区间正在逐步收窄。”古敬东指出，后市有望选择突破方向，进一步上攻4300点。

　　昨日A、H股表现分化，H股市场整体造好，中资煤炭股和中资石油股领涨，同时中资保险、金属、航运等均有亮丽表现，国企指数收市上涨1.28%。当前A股股价平均比H股股价溢价35.28%。其中，中国平安（601318）、交通银行（601328）、海螺水泥（600585）分别出现5％、3％、1％的负溢价。

　　热炒“灾后重建”

　　受市场对地震灾后重建及救援需求的预期提振，制药类股和水泥生产商类股昨日再度逆市上扬，“出于灾后重建的需要，政府支出在今年下半年可能会有所增加。”天相投顾分析师吴峰表示，在市场完全消化地震带来的负面影响之后，将有更多的投资机会出现。

　　而Topview数据也显示出，受益灾后重建类股的受追捧情况。近5个交易日，机构增仓排名靠前的板块分别为：建材(2.8%)、汽车类(1.8%)、钢铁(1.3%)、券商(1.0%)、电力设备(0.8%)。近1个交易日机构主要增仓板块包括：电力设备(0.5%)、仪电仪表(0.5%)、有色金属(0.3%)、钢铁(0.2%)；近1个交易日机构主要减仓板块包括：银行类(3.4%)、次新股(3.4%)。

　　“考虑到主题投资热点转换很快，还是建议投资者坚持自己的操作理念，注意过分追涨的风险。”古敬东称。

　　上海证券分析师蔡钧毅也认为，市场热点转换节奏过快正在减弱短期盈利效应。“因此在中期性估值压力之下，短期市场的结构性风险仍需关注。”

　　值得注意的是，钢铁板块近期受到机构持续增仓，其机构持仓比例从4月底的31%上升到目前的32.85%。以马钢股份（600808）（600808）为例，该股最近10个交易日前十位机构合计买入1.71亿(卖出6343万)，这其中出现了多家基金机构席位净买入的现象。

　　“三通”题材尽出

　　今日存款准备金率将正式上调，而马英九也将走马上任。

　　“而市场对提前公开的消息都会事先释放，因此准备金率的上调将很难左右大盘的走势。”古敬东指出，“三通”概念也有题材尽出的感受，经过前期政策组合拳的护盘，在市场快速上涨之后进入区间强势调整是较为理性的表现。不过，应该看到的是，在两岸三通真正实现后，相关受益企业的盈利必将增加，“因此，在该类个股回调后逐步建仓，也是很好的选择”。

　　蔡钧毅的观点则是，从市场估值角度分析，当前估值依然处于合理区域，过份悲观和乐观均较难得到市场认同。在众志成城抗震救灾以及奥运即将召开的大背景下，资本市场的稳定是重要的反馈现象。“本周市场仍将显现略强势的区域震荡格局，上证指数波动范围在3500点至3820点”。

　　国盛证券分析师付绍云也赞同上述看法，其指出，短期市场反复震荡仍是运行的主基调，投资者仍应把握节奏，波段操作为主。“从近期活跃的个股来看，短线冲高后往往出现快速的下跌，显示操作思维属于短线性质，持股心态不稳定，所以，在这种大环境大背景下，保持合理的仓位，不追涨操作是最重要的，也是投资者可取的策略”。

　　中期来看，蔡钧毅结合成熟市场历史表现后判断，投资者不能过分忽略地震对股市的影响，“回顾日本，美国等周边成熟市场的过去经验来看，地震一个半月内，股市波动都相对平稳，但之后股市均出现大幅下跌”。

　　( 东方早报 葛佳)

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