中银国际：对银行业整体影响微弱

　　来源：中银国际 作者：袁琳

　　对银行业整体影响微弱。虽然我们承认此次汶川地震在一定程度上会对银行业08年盈利造成负面影响，但是考虑到各行受损贷款有限，我们认为整体影响微弱。预计全行业净损失约在50-130亿人民币，08年银行业净利润将下滑0.7-1.8%。

　　对银行业整体影响微弱。虽然我们承认此次汶川地震在一定程度上会对银行业08年盈利造成负面影响，但是考虑到各行受损贷款有限，我们认为整体影响微弱。预计全行业净损失约在50-130亿人民币，08年银行业净利润将下滑0.7-1.8%。

　　损失预计在100-180亿人民币。我们预计各银行将从下述几个方面受到直接的负面影响：

　　1． 经营费用提高。各银行在灾区大部分网点的员工均有伤亡情况出现，因此这些地区的员工成本将有所提高。与此同时，大部分营业网点也有一定的资产损失。总体来看，我们认为各行的员工成本和管理费用将有所提高。预计新增费用在20-40亿人民币。

　　2． 收入下滑。大部分银行都将免去受灾地区汇款的手续费，同时也将对贷款提供优惠利率。此外，各行将允许企业和个人推迟还贷，不会对逾期还款者产生罚息。这些措施都将导致各行收入减少。而且，四川省GDP增长放缓无疑也将拖累银行的收入。

　　3． 不良贷款增加。我们认为受灾地区的不良贷款将有所上升。农业银行曾预计该行不良贷款将增长60亿人民币以上。建设银行预计个人贷款呆账将增加1.3亿人民币。但考虑到重灾区的个人贷款余额十分有限，因此我们并不十分担心个人贷款的资产质量。截至07年末，四川省个人贷款余额约为1,400亿人民币，其中成都占62%。都江堰作为发展较快的经济区个人贷款余额也只有1.01亿人民币左右。因此，我们预计个人贷款余额中将有不超过20亿人民币受到影响。但公司类贷款存在较大的问题。预计不良和关注两类贷款的总计余额将提高300-500亿人民币左右。但是，我们认为政府和保险公司将承担一定的损失。因此，我们粗略估计净损失约在80-140亿人民币。

　　重建可能带来收益。在目前阶段估算重建投资仍存在较大困难。截至目前商业银行发放的救灾类新增贷款约为30亿人民币。我们粗略计算，重建工作需要的新增贷款将在1,000亿人民币左右，比我们的08年新增贷款预测高出2.5%。如果央行不将重建相关贷款计入贷款额度控制，那么我们预计08年贷款增长率将从我们预期的14.3%提高至14.7%。届时，新增贷款将带来50亿人民币的净利润。

　　大型银行所受影响更为严重。由于大部分中等规模银行只在四川省的大城市开设分行，在四川省的市场份额仅为10%左右，因此所受损失自然有限。我们预计农业银行所受的负面影响最为严重。但是该行目前仍在重组当中，政府将承担大部分损失。即使大型银行在地震中损失相对较大，我们认为总体来看负面影响也十分有限。此外，重建和政府救助有可能减少损失。我们对工商银行、中国银行和中信银行维持优于大市评级。