海通证券：A股业绩从高速增长回归良性水平

　　从高速增长回归良性水平

　　A 股1554 家上市公司公布了2008 年第一季度业绩报告，实现加权平均EPS 为0.117元/股，其中974家A股制造业上市公司实现加权平均EPS 为0.114 元/股，与同期全部A 股平均EPS 水平基本持平。

　　拥有可比数据的1448 家A 股上市公司，2008 年1 季度共实现利润总额达2449.6 亿元，与2007年1季度共实现利润总额约2118.6 亿元相比，同比增长约15.6%；2008年1 季度共实现净利润达1939.6亿元，与2007年1

　　季度共实现净利润总额约1497.3亿元相比，同比增长约29.5%，业绩增速略好于此前市场一致预期。

　　分大类行业看，拥有可比数据的23 家金融公司，2008 年第一季度共实现利润总额1230.7亿元，较上年同期893.2亿元的利润相比，增加337.5 亿元，同比增幅为37.8%，金融公司利润增加额占全部A股同期利润增加额的比重为101.9%；23家金融公司，2008 年第一季度共实现净利润合计955.3 亿元，较上年同期585.4亿元的净利润相比，增加369.9亿元，同比增幅为63.2%，金融公司净利润增加额占全部A股同期净利润增加额的比重为83.6%。

　　作为另一大特殊的权重公司，中国石化2008 年第一季度实现利润68.3 亿元，较上年同期280.5亿元的水平相比，减少212.2亿元，同比下降75.6%；实现净利润66.4亿元，较上年同期202.6亿元的水平相比，减少136.1亿元，同比下降67.2%。

　　剔除掉金融公司与中国石化，其余1424 家拥有可比数据的A 股公司，2008年第一季度，共实现利润总额1150.8亿元，较上年同期944.9 亿元的利润相比，同比增幅为21.8%；共实现净利润合计917.9亿元，较上年同期709.3亿元的净利润相比，同比增幅为29.4%。

　　我们认为，其一，作为A股市场特殊的权重公司，中国石化与中国石油业绩出现负增长的局面并不具备持续性，一旦石油暴利税或政府调整国内原油价格，将对上述两家公司业绩增长产生重大有利影响，并由此对全部A股公司总体业绩增长产生显著积极影响。其二，金融公司未来业绩增速可能放缓，但依然有望维持在非常高的增速水平；其三，非金融A股公司业绩增速虽然已放缓，但增速水平属良性区间。说明：我们于5月9 日对外发布了2008年第一季度A股业绩专题策略报告即《A股业绩增速回归良性水平》。为了能够更清晰地了解A股、尤其是能够更清晰地了解非金融公司最新利润表概况，我们特发布此策略快报。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。