海通证券：市场运行趋势继续持偏乐观预期

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　　市场动态

　　?维持A股趋势偏乐观预期观点

　　信息：周三A股走势先抑后扬，上证综合指数、沪深300指数与深证成份指数当日盘中最大振幅几乎都接近、甚至超过5%，当日收盘涨幅皆超过1.5%，上证综合指数当日收盘涨幅更是高达2.9%。

　　点评：周三A 股

　　市场走势出现逆转，与中国石化与中国石油两只个股当日的强劲表现有直接关系，而中国石化与中国石油之所以短线之所以能够逆势走强，则与我国石油的“特别收益金”可能面临调整的传闻有关。根据海通证券研究所石油开采行业分析师的测算，假如石油的“特别收益金”调整，则将由此直接增加中国石油与中国石化两家公司2008年利润合计接近、甚至超过500亿元，相当于2007 年全部A 股公司实现净利润9474亿元约5%的比重，因此，一旦“特别收益金”调整变成现实，无疑将对A股市场走势产生重大有利影响。

　　事实上，从估值角度看，截至5 月21 日收盘，全部A 股、沪深300 指数与上证50指数最新动态（TTM）PE值分别约为24.5倍、23.7 倍与21.5倍，我们认为其中的一批优质股票已经具备较显著的投资价值。由此，我们坚持二季度策略报告观点，对后市A股市场运行趋势继续持偏乐观预期。

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