考验前期向上跳空缺口

　　本周前三个交易日上证指数最低已经回落至3355点，创出自4月24日降低印花税利好以来的新低，短期最大跌幅达到7.4%。不过从市场成交量方面看，市场在下跌过程中虽然周二尾盘有一定的放量动作，但成交量仍处于近一个月以来的低位水平，沪市日成交金额不足1000亿元，表明市场中的抛售意愿并不强烈。

　　而从个股方面看，短期市场主要围绕着川渝上市公司和灾区重建题材类个股进行运作，如重庆路桥、四川路桥等，另一方面电力股在经过调整之后也再度走强。而根据上交所TOPVIEW数据显示，灾害发生后的5月13日至19日5个交易日机构投资者并未出现减仓，反而出现加仓的行为，5个交易日机构投资者资金净买入45.26亿元、18.55亿元、30.82亿元、31.02亿元和8.19亿元，增仓比较明显的集中在银行、钢铁以及煤炭石油等为代表的权重指标类个股。不过从另一方面看，随着浦发银行以及交通银行等部分限售股解禁的影响，机构投资者的持股比例反而由5月12日的17.615%下降到19日的17.32%。从这一点看，以基金为代表的机构投资者增仓行为是前期股指稳定的主要力量。

　　然而，突发性的灾害对短期市场的运行产生的压力并不会因为川渝类个股的活跃而化解，加上宏观调控继续从紧，大小非减持等等都对市场会造成影响。60日均线明显对短期股指运行构成压制，短期技术形态有所转弱，并对4月24日向上跳空缺口形成考验。不过从消息面看，近阶段重点集中在灾区的重建以及规范证券市场制度建设方面，如证监会规范重大资产重组申报程序等等，政策面将可能会相对稳定。

　　笔者认为，就短期市场而言，近日指标股的走势无疑决定着股指运行的方向，建议投资者继续关注以中国石油、中国神华以及中国人寿等权重指标股的运行，同时周三市场的探低回升显示出跳空缺口对股指的支撑作用，3300点对股指的支撑依然有效。

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