女儿红将给古越龙山增色多少

　　⊙本报记者 徐锐

　　“计划通过吸收或兼并等方法吸收1至2家有较大规模和较高知名品牌的黄酒企业，实现优势互补，优化组合。”这是古越龙山在今年3月披露2007年年报时所提出的未来发展战略。而仅仅一个多月后，公司便将上述构想付诸于行动。

　　古越龙山日前发布公告称，公司拟收购绍兴黄酒投资有限公司所持有的绍兴女儿红酿酒有限公司(以下简称“女儿红”)95%股权。由于古越龙山此前便持有女儿红5%的股权，因此本次收购若顺利完成，公司将把女儿红全部“揽入怀中”。

　　记者发现，古越龙山的本次收购实际上已在外界预期之中。国金证券在今年4月发布的研究报告中便指出，女儿红相关股权并入上市公司后所带来收入增长预期或是影响古越龙山未来业绩的因素之一。也有分析人士表示，女儿红的大股东虽然是绍兴黄酒投资有限公司，但古越龙山此前也一直参与负责绍兴女儿红的经营管理。因此本次收购事宜可谓是“实至名归”。

　　虽然古越龙山在相关公告中表示本次收购是根据公司做大、做强、做优黄酒主业的发展战略来运作的，但投资者似乎更感兴趣的是公司如何利用资产收购整合来实现上述发展战略。

　　“从短期来看，女儿红目前的经营状况并不能对古越龙山的业绩带来立竿见影的提振效果。”国金证券黄酒行业分析师陈钢向记者分析称，女儿红在2007年实现销售收入约为1.5亿元、利润约800万元。而古越龙山目前也未公布此次收购的具体价格以及收购方式，如果其采用增发或配股的方式来注入上述资产，那么公司的每股收益等指标也难免被摊薄。

　　依照陈钢的观点，通过市场营销来进一步树立品牌影响力、提高竞争力，或是古越龙山入主女儿红后的首要目标。“只有当产品确立品牌优势并有一定的市场后，企业对其提出的做大做强战略才有足够的想像空间。”陈钢强调称。据记者了解，黄酒产品共性太强、个性不足的特点以及企业对市场营销的不重视是业内人士认为黄酒行业一直不能够做大的主要原因。而女儿红酒历史悠久，在全国黄酒行业具有较高的品牌知名度，因此在对其进行收购后，古越龙山在未来营销方面也将具有较高的起点。

　　在生产管理方面，陈钢则表示女儿红的生产能力目前已趋近饱和状态，而在其纳入古越龙山后，两家公司也可实现产能互补，因此加强生产管理、进行产能扩张应不是古越龙山入主后所优先考虑的事情。

　　事实上，古越龙山早在2007年便已开始致力于各项资产的整合。公司在去年10月便将旗下的氨纶资产以1.59亿的价格出售给浙江金时针织印染有限公司，由此完全回归黄酒主业。而本次对女儿红股权的收购则被外界看成是进一步整合、做强黄酒主业的表现，公司自身则将上述资本运作称之为“瘦身强体”： “瘦身”即剥离氨纶资产，“强体”则是对黄酒业务的资产整合。

　　记者注意到，对于公司2008年的发展计划，古越龙山曾提出计划通过吸收或兼并等方法吸收1至2家有较大规模和较高知名品牌的黄酒企业，使黄酒向大企业集中，使其逐渐由分散生产向规模生产转移，进而形成大型龙头企业的主导地位。那么在本次收购女儿红之后，古越龙山在未来是否还存在收购预期呢？

　　“古越龙山未来对相关酒类企业仍有一定的收购预期，但鉴于女儿红的资产条件比较优良，预计拟收购标的资产与其相比要相对‘弱’一些。”陈钢进一步强调称，目前黄酒行业竞争十分激烈，资产收购整合是各家企业都想要做的事，并以此希望能够多分一些“市场蛋糕”。