信达澳银精华灵活配置基金：长期增长依然确定

　　 ⊙本报记者 曾言

　　
　　
　　
　　 将于今日发行的信达澳银精华配置混合型基金股票投资比例为30%?80%，债券投资比例为20%?70%，具有更稳健的风险收益特征。该基金的一个突出看点在于其“战略资产配置模型”，在基金运作中用以进行大类资产配置。

　　
　　 该基金拟任基金经理、信达澳银投资副总监王战强表示，由于受灾的地区只是四川的西北部分，总体来说对全国经济发展的影响有限。但短期内，因灾区及四川北部由于经济活动中断、秩序被打乱，对二季度全国 GDP 产出会有影响。

　　
　　 四川省是国内重要的粮食、猪肉产区，其水稻产量占全国的第 5 位，2006 年猪牛羊肉产量占全国比例为 9.22 ％，因此，灾情将会减少这些产品的产出，推高产品的价格。长期来看，灾后重建将带来新的需求，从而对 GDP 的增长有助推作用。“灾后的重建将使区域内的建材、药品、工程机械等的需求量明显增大，从而有助于这些企业效益的提升，但相对说来，区域性强的产品（主要是建材）将受益更大一些。”王战强称。

　　
　　 从宏观经济层面来看，短期随着外需下降经济出现回落：今年一季度GDP同比增速10.6％，比上年同期回落1.1个百分点，从促进经济增长的三驾马车来看，回落主要是由外需下降引起，而投资和消费相对稳定。

　　
　　 未来外需还有进一步下滑的风险。但是，中国的高储蓄率、高顺差与FDI促进了资本积累；人口增长、劳动力转移、教育普及促进了劳动人口的增加；研发投入带来的技术进步、制度变革、基础设施与服务业的发展促进了效率的提升。

　　
　　 总体而言，外需的下降促成08年我国经济的高位调整，美国及经济发达的OECD经济体极有可能在08年下半年或2009年初触底回升。中国经济长期增长依然确定。

　　
　　 王战强称，从估值来看，目前市场估值基本处于公允的水平。“目前根据我们的联邦模型计算RVI约为-0.06左右，表明市场估值在合理区间。08年的市盈率约为23倍左右，相对于上市公司盈利的增长，也表明目前市场估值在合理区间。”他另表示，受对经济增长的预期还存在不确定性及大小非减持预期的影响，预计2008年市场的波动幅度仍然较大。未来一年的时间里，伴随着经济压力的减轻，股票市场将有望逐步回升。

　　
　　 据悉，为了使战略资产配置模型更有效地指导投资，信达澳银投资研究团队利用“策略灵活配置模型”进行一定的调整。“我们赋予策略灵活配置上下10％的仓位调整空间。期望这一新品能够为投资者的投资理财带来更好的选择。”王战强称。

　　
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