详解南航JTP1认沽权证的价值

　
　　上交所22号发布中国南方航空集团公司发行的“南航JTP1”认沽权证(580989)的风险提示，最后交易日为2008年6月13日(星期五)，从2008年6月16日(星期一)起停止交易。

　　这几天南航认沽出现暴炒现象，与此同时，参与创设的券商一致慌慌张张的注销。那么，南航认沽权证现在究竟有没有价值，有多大的价值？

　　以今天的收盘价（5月26日）计算，南方航空收盘价为10.3元，南航JTP1收盘价为0.369元。6月20日为清算截止日(不含6月20日)。距离清算截止日还有16个交易日，距离最后一个交易日还有12个交易日。

　　行权价格为7.43元。以今天的收盘价计算，只有清算价格低于7.43元，才有行权价值。但是，有行权价值并不表示买入权证划算。只有清算价格低于(7.43-0.369*2=6.692元)的时候，今天买入价格才可以赚钱。

　　马上就要到清算日期了，这个其实很好算出来，每天南航要跌多少，才可以赚钱？今天收盘价距6.692元还有35.03%的空间。6月5日到6月19日南航的收盘价的平均值要达到6.692的话，假设南航每天下跌幅度相等，那么6月13日收盘价应该位于6.692元左右。

　　可以算出，只有当南航，连续跌16个交易日，每个交易日跌幅达到3.56%。这样，我们以现在的价格买入南航JTP1就有价值，只要南航期间上涨，或者跌幅没有达到3.56%，到期的时候，南航可能就是一张废纸。

　　南方航空今天跌了4.72%，说明南航下跌的可能性还是有的。据专家介绍，由于其巨大的杠杆效应，导致券商有很大的行权风险，所以创设的券商才大量注销，但这并不表示散户就可以冲进去分一杯羹，毕竟，南航JTP1的风险是很大的，超出了一般散户的承受范围。

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