国海证券：房地产热身 迎接强劲反弹

机构：国海证券
本栏目上周五收盘后以《若回补缺口 大盘将有更强升势》为标题，指出“大盘连续三个交易日运行在短期均线之下，预示短期继续下探基本确认。但从市场做空的个股，周线、月线、成交量和解禁股等角度讲，多头或在月底发动以收月线为核心反攻行情。

值得一提的是，技术派人士往往相当关注4月24日留下的巨大缺口，不排除短线有回补这一缺口的可能，但考虑上述因素，缺口回补后将迎来强劲上攻的可能。”周一大盘对于本栏目观点给予很大程度的验证，周一沪综指低开低走，收盘下跌约108点，离完全回补缺口还有68点。而补缺口后将展开较为强劲的反弹预期，也在周一盘口表露出迹象，那就是房地产股??前期领跌的板块，周一13：50，以万科为首的房地产股异军突起，盘中一度涨幅超过2%，保利地产盘中涨幅超过3%，作为房地产股龙头代表，在周一大盘大幅下挫时，逆市翻红，其意义非凡！我认为，周一房地产股活跃是启动前的“热身”，将是大盘强劲反弹的星星之火。经验上，跌得多的股票，反弹则更有力，3月启动的券商股和4月份活跃的有色金属股均证明了这一点，除券商和有色金属股之外，跌幅最严重的莫过于房地产股。在境外热钱仍不断流入，人民币升值预期仍较强烈之时，超跌的房地产股理论上至少有较强劲的反弹。同样受益人民币升值的银行股，与房地产股一定程度上有联动效应，近期与房地产股差不多是难兄难弟，出现连续领跌，银行股代表招行周一收盘价仅为29.27元，较4月24日下跌了近20%，重要的是，招商银行在一季度最为抗跌和4月份时整体形态最强的个股之一。当前再回调至箱底的位置，加上其它银行股初现止跌迹象。若房地产股展开反弹，带动银行股反弹的可能性。考虑银行股的权重，一旦其反弹，大盘强劲反弹或随即展开。从心理面角度讲，近日媒体报道一些重要机构开始空翻多，考虑到前期政策面支持股指平稳，这也将支持大盘补缺口后的反弹。

那么当前该如何操作呢？ 我们认为，大盘周二有继续回补缺口的要求，但以万科为首的房地产周一盘中热身，是否会引领导大盘反弹，谨慎的做法是继续观察，待进一步确定后再做定夺。经验上，在具有号召力热点出现之前，短线市场仍当以游资偏好的小盘股、题材股，或有一定机会。根据上述盘面观察，山东药玻（600529）总股本25700万股，流通20200万股，当前市盈率不足22倍。在医药相关行业中，是市盈率最低的品种之一。低市盈率和行业地位奠定了其足够的安全边际。山东药玻（600529）的2005至2007年报显示，每股收益分别是0.37元、0.43元和0.44元。公司是我国最大的医药玻璃专业制造商，国内市场份额达75%以上其生产规模在亚洲也位居前列，属于行业细分龙头。相对垄断地位理论上应该获得更高溢价，而该股周一收盘市盈率仅21.8倍！该股总股本和流通分别为25700万股和20200万股，流通比例达78.6%，即后市有较小的解禁压力。一季报显示，该股的人均持筹由07年四季度的5412股，上升至6246股，筹码呈集中之势。技术上，该股3月初至4月下旬以来，超跌严重，近期底部明显活跃，在大盘三连阴的情况下，该股则出现四连阳，周一逆市温和放量，短线有望加速上攻，可适当关注。

国海证券 王安田

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