关键星期一：反弹折戟缺口 "恐惧"的机构净买入

　　“下周一的走势至关重要。”上周五，某分析师的话言犹在耳。“如果下周一继续下跌，反弹行情也就没什么指望了。”

　　5月26日，市场颓势格局再现，上证直接低开30.08点，全天跌势向下，收盘时下跌108.55点。

　　“填补缺口也就标志着反弹的结束。”上海某券商首席策略师告诉记者。“但3000点的政策底也不是那么可以轻易动摇，抄底资金多埋伏于此。”

　　孱弱的反弹

　　当日，上证上涨的个股为142只，仍是市场的少部分，其中，受三部委公布电信重组方案刺激，通信板块几乎全部上涨，此外，市场再无亮点。权重板块表现不佳，银行股全线下跌，华夏银行更是重挫逾6%，有消息人士告诉记者说，“多只基金在抛售。”

　　地产板块更是令人失望，曾经显赫一时的“招万金”如今光芒尽失。

　　“金融地产正处在一个严峻的关口，从整体形态上看，究竟是破位还是筑底正在等待抉择。”有研究机构评论说。

　　缺少了银行与地产的支持，本轮反弹行情何其孱弱。

　　4月24日，印花税下调引发上证综指跳空261点飙涨，其时，几乎所有的研究机构都预见“反弹行情”，但3800、4000、4500类似争论颇多。至5月6日，上证综指上涨至3786.02点止步，反弹高度不过500余点。

　　“当时，上证指数从技术上留下那么一个缺口，就留下了技术隐患，让市场的部分技术派倍感压力，总是不能全力而进。”上述券商首席策略师告诉记者。“现在，很清晰的可以看出，深证已经补完了缺口，上证由于权重股的扰动，还未完全补缺，但已经没多大悬念，就是本周的事情。”

　　果真言中的话，目前指数距4月24日缺口上沿3296.72点尚有67.82点空间。

　　恐惧的“机构净买入”

　　上周，市场受震灾影响，出现大跌、大涨的局面，但整个的市场趋势已经走弱。其间，传出QFII震灾后出逃的消息，但数据却显示出相反结果。

　　TOP席位综合分析显示，5月15日至21日间的5个交易日，QFII资金（国际金融淮海路营业部与申银万国新昌路营业部为统计对象）5个交易日中继续保持净买入，其间累计成交35亿，净买入约5亿。

　　在资金具体流向方面，数据显示：大盘机构资金共净流入85.4亿，机构数增81家，机构持仓增加0.32%，达17.349%。从沪市板块资金流向观察，机构资金主要流向银行、煤炭、电力三大权重板块，资金分别净流入28.1亿、33.7亿及6.7亿。其中，煤炭板块机构资金已经连续12个交易日净流入。

　　“QFII在表面上没有净卖出并不说明没有出逃，很多外资潜入市场并没有被发现。”上海某知名券商策略师告诉记者。“也有内资资金，在境外成立基金，借道进入A股。”

　　与机构净买入相反的现象是，市场成交量却连续萎缩。机构的力量已经今非昔比。

　　“近一段时间，基金赎回压力确实比较大。很多基金已经不能承受。新发基金也不是很好。”某基金公司人士告诉记者。

　　“市场的成交量不断萎缩，机构净买入只能说明一个问题，其他资金流出的更多。”上述券商首席策略师告诉记者，“这中间，有资金的净值损失，也有散户投资者离场退出。”

　　“现在油价已经到了130美元以上，宏观经济基本面面临很大考验，通胀压力不退，市场出现行情的可能性很小很小。”上述基金公司人士认为，“在政策底与目前的基本面之间，市场会有一个艰难的选择。”