招商轮船（601872）：昨召开股东大会

　　 事件：招商轮船昨日举行股东大会，之前批准购建7艘18万载重吨散货船，根据公司资金使用情况及换汇需要，拟将该项目增加为募集资金投资项目。

　　 点评：2008年初，招商轮船对单壳油轮的改造或处置将影响其有效运力供应，从计划上看，这些油轮的改造影响主要反映在2008年。招商轮船的第一艘LNG船于2008年4月交付，加上将在7月份和年底交付的2艘，全年共将增加3艘LNG船，2009年还将继续交付2艘。由于船队规模小，今明两年LNG对公司业绩贡献不大。由于干散货业务的期租水平增幅超过我们预期，我们将2008年、2009年招商轮船的每股盈利分别上调至0.41元、0.46元，目前动态市盈率21倍，估值不具备明显吸引力，继续维持“持有”评级。广发证券黄永琳

　　
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