石化行业：国际油价高位调整 重点荐2股

　　受美元疲软和美国原油库存减少等因素的影响，上周四国际油价再创新高，纽约油价强势突破135美元/桶。

　　后受美国石油需求下降影响，国际油价创新高后回落。截至到上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油7月期货每桶132.19美元，比前一交易日上涨1.38美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货131.57美元，上涨1.06美元。我们认为：未来石油供应可能出现危机，供应紧张推高油价；尽管原油供应远比预期的紧张，再加上持续高走的国际油价，这些都不能动摇欧佩克不增产的决心，欧佩克坚决的态度更是增加了市场对原油供应的担忧；尽管美国石油需求下降也只能导致油价暂时的回落；美元的持续疲软成为推高油价的主要原因。我们预计未来国际原油价格仍然有上涨的可能。

　　甲醇价格继续上涨，对二甲苯、苯乙烯价格上升，草甘膦价格维持高位。

　　为了抑制磷产品出口过快的增长，满足国内生产需求，磷产品特别出口关税出台。自5月20日至12月31日，对所有贸易形式、地区、企业出口的磷产品，在现有出口关税的基础上，以出口完税价格为基础，加征100%的特别关税。受资源稀缺性影响，磷矿石价格持续上涨。四川是我国继湖北、云南、贵州之后的第四大磷矿储量地和磷矿石产地，四川磷矿基地遭毁，影响国内市场供给。我国磷矿石出口量占总产量的比例很小，因此继续加大矿石出口关税税率对磷矿石出口影响甚小。新政策出台对磷酸盐产品出口将是利好。

　　在生产成本不断攀升的情况下，拥有丰富磷矿资源和电力资源“矿电磷”一体化的公司将在当前的政策和国际大环境背景下受益，这当中的代表公司有：兴发集团、澄星股份，我们看好未来几年这两家公司的发展，给予强烈推荐评级。

　　一、上周国际油价突破135美元后高位调整

　　受美元疲软和美国原油库存减少等因素的影响，上周四国际油价再创新高，纽约油价强势突破135美元/桶。后受美国石油需求下降影响，国际油价创新高后回落。截至到上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油7月期货每桶132.19美元，比前一交易日上涨1.38美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货131.57美元，上涨1.06美元。我们预计未来油价还有继续上涨的可能。

　　供应紧张而非投机行为推动油价高走，未来石油可能出现危机

　　美国能源部长博德曼(SamuelBodman)上周四表示，推动油价大幅走高的原因是供应紧张，而非投机行为。此前许多分析师认为，机构投资者投入巨额资金在商品市场上进行投机交易，加剧了原油价格上涨。但博德曼否认了这种观点，此前美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告指出，没有发现投机交易推动价格上涨的迹象。相反，博德曼声称，过去3年来全球原油产出持平而需求不断增长，已经抵消了2004年产出增加300万桶/天的影响。

　　他指出，自2004年以来，需求消化了所有增加的产出、所有剩余的产能。

　　国际能源署正准备大幅下调其石油供应预测，预计未来原油供应将远比此前的预期要紧张。此举反映出其对石油公司的供应能否满足强劲的需求越发悲观。总部位于巴黎的国际能源署正在全面评估世界400大油田的状况。评估结果11月份前不会公布。但基本情况已经非常清楚：未来原油供应可能将远比此前的预期要紧张。

　　美国原油库存下降

　　美国石油学会最新石油库存报告：

　　截止5月16日的当周，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存增加。美国原油库存量3.16953亿桶，比前一周下降408万桶；美国汽油库存总量2.11213亿桶，比前一周上升82万桶；馏分油库存1.09422亿桶，上升203.7万桶；渣油库存3989.4万桶，比前一周增加了150.8万桶。

　　美国能源署信息署最新石油库存报告：

　　截止5月16日当周，美国原油库存和汽油库存下降而馏分油库存增加。美国原油库存量3.204亿桶，比前一周下降540万桶；美国汽油库存总量2.094亿桶，比前一周下降80万桶；馏分油库存量为1.078亿桶，比前一周增长70万桶。原油库存比去年同期低6.5%；汽油库存比去年同期高4.9%；馏份油库存比去年同期低12.2%。

　　受此影响，上周三收盘时纽约商品交易所轻质原油7月期货每桶133.17美元，比前一交易日上涨4.19美元。

　　高油价难撼OPEC不增产决心

　　上周一欧佩克轮值主席称，9月部长会议之前不会增产，此番讲话发表之后，国际油价持续走高。

　　石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里上周四重申了OPEC的立场，表示尽管高油价令贫穷国家难以承受，且面临石油消费国要求其增产的压力，但该组织无力在一个“疯狂”市场上降低油价。巴德里表示，目前油市供应并不短缺，无需立即增加产量，OPEC甚至也不会在9月既定会议之前碰头讨论油价。

　　美国石油需求下降

　　美国能源署上周三发布的报告显示，过去四周美国总体潜在石油需求为2030万桶/天，比去年同期下降了1.3%。美国能源安全分析公司的执行主管SarahEmerson表示：“和当前基本面相适应得油价大概在每桶80到100美元左右。”受美国石油需求下降因素的影响，上周四国际原油价格创新高后回落。

　　地缘政治

　　原油供应在很大程度上受地缘政治影响。当前，美国和委内瑞拉关系恶化。委内瑞拉为世界第五大石油出口国和石油输出国组织(OPEC)。有报道称，美国总统布什曾指出，委内瑞拉政府与“哥伦比亚革命武装力量”游击队合作。委内瑞拉总统查韦斯向委内瑞拉统一社会主义党的领导层宣读了美国政府的声明，认为那都是谎言。市场担心美国可能对其实施制裁，这将导致原本失衡的国际原油市场供应更加紧张。

　　我们认为：未来石油供应可能出现危机，供应紧张推高油价；尽管原油供应远比预期的紧张，再加上持续高走的国际油价，这些都不能动摇欧佩克不增产的决心，欧佩克坚决的态度更是增加了市场对原油供应的担忧；尽管美国石油需求下降也只能导致油价暂时的回落；美元的持续疲软成为推高油价的主要原因。我们预计未来国际原油价格仍然有上涨的可能。

　　二、国内成品油价格和新加坡相比价差继续扩大

　　截止到5月22日，上海石化90#汽油价格为5,480元/吨，新加坡92号无铅汽油换算成人民币的价格为10,612.77元/吨，国内外差价达到5,132.77元/吨；上海石化0#柴油价格为5,070元/吨，新加坡0.05%S柴油换算成人民币的价格为11,223.65元/吨，国内外差价达到6,153.65。

　　四、磷化工行业快评

　　为了抑制磷产品出口过快的增长，满足国内生产需求，磷产品特别出口关税出台。这是继4月份对化肥产品加征100%出口特别关税后，财政部又出台的一项新政。也可以看作是对上次关税政策的补充。根据财政部通知，此次调整涉及天然磷酸钙、天然磷酸铝钙及磷酸盐白垩(磷灰石除外)、磷灰石和黄磷(白磷)等多种磷产品，其出口关税将分别由目前的10%和20%，调整为110%和120%。

　　但从总的来看，我国磷矿石出口量占总产量的比例很小。07年我国磷矿石得出口量仅占总产量的1.39%，08年一季度的占比为1.24%。从07年和08年国内磷矿石出口的数据来看，我国磷矿石出口量只占产量的很少一部份。而且磷矿石的主要产地云、贵、鄂、川四省政府对矿石出省采取计划手段进行限制，因此继续加大矿石出口关税税率对磷矿石出口影响甚小。

　　中国是全球最大的磷酸盐生产国和出口国，而此次加征特别关税的磷产品中并不包括磷酸盐。国际上因磷酸盐上游原料短缺引起的价格上涨对中国的磷酸盐产品出口来说将是有力的促进。

　　由于黄磷的生产的两个重要因素是磷矿石和电力，1吨黄磷生产需要9-10吨磷矿石、14000度电、2吨左右的焦炭、外加2吨的硅石。以限制类电价上涨0.05元/度计算，黄磷生产成本至少增加700元/吨。如果磷矿石价格上涨10元，黄磷生产成本将增加100元/吨。在生产成本不断攀升的情况下，拥有丰富磷矿资源和电力资源“矿电磷”一体化的公司将在当前的政策和国际大环境背景下受益，这当中的代表公司有：兴发集团、澄星股份，我们看好未来几年这两家公司的发展，给予强烈推荐评级。 (来源：张国君) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。