双汇发展 规模效率铸就领跑优势

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　　摘要

　　在农产品整体步入通胀时代的大背景下，肉类价格更是CPI上涨过程中的领涨先锋。我国居民日渐增长的蛋白质需求对传统的淀粉需求的替代，以及我国人均农业资源占有量偏少的客观事实，决定着未来很长一段时间内农产品的价格将居高不下。随着生猪补栏等一系列增加供给的措施实施，生猪价格将会涨幅趋缓，但下降不太可能，肉类加工整个行业的毛利率仍会在两头受到挤压，整个行业的景气度正在经历底部。

　　公司是行业内综合实力最为强大的公司，通过先进的管理和高效的周转基本化解了巨大的成本压力，ROE等核心指标保持优异。公司将在行业洗牌中占据优势。

　　综合考虑行业成长和产业升级广阔空间、有待提升的行业集中度和卓越的运营管理，我们看好其强大的综合规模优势和通过资本运作的行业洗牌先发优势，一旦生猪价格趋稳，则盈利有望加速上升。维持其“增持”评级。

　　作者：国海证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。