新股定位：九阳股份

　　机构评论

　　均值区间：38.62－44.87元

　　极限区间：32.88－51.00元

　　股票简称 股票代码 总股本 本次公开 每股 上市日期

　　发行股份 净资产

　　九阳股份 ００２２４２ ２６７００万股 ６７００万股 ７．００元 ５月２８日

　　发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　２２．５４元 ２３．００倍 ０．１０２％ 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 国泰君安

　　主营业务 小家电产品的研发、生产及技术咨询；粮食的储藏及加工；销售本公司生产的产品

　　上海证券：40.00?48.00元。

公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售，公司的豆浆机市场占有率超过80%，行业排名第一。公司此次的募集资金投资项目总资金需求为124,174 万元，募集资金预计为90,000万元，资金缺口用自有资金或银行贷款投资弥补。公司此次的募集资金投资项目集中于扩大产能、研发和渠道建设。募集资金项目建成后，将增强公司的核心竞争能力。

　　中投证券：43.00－51.00元。过往五年九阳通过持续创新，专利保护，大力拓展营销网络，实现了销售超常规发展，盈利成倍增长。目前从技术优势、专利优势、先发优势已经延伸到品牌优势、渠道优势、规模优势，未来有望保持高盈利、高增长。我们估计公司豆浆机2008－2010年年均增长50％左右，毛利率即使有所回落，3年内至少可以保持在35％以上。

　　海通证券：32.88－35.62元。公司竞争优势明显。公司采用自有品牌运营商的生产经营模式，拥有自有品牌、自主研发、自有知识产权核心技术的综合优势，因此得以在行业激烈的竞争中保持较高的毛利率。

　　（记者 丛榕 整理）

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