纺织行业：降低棉花进口关税有助于稳定棉价

　　投资要点

　　国务院关税税则委员会今天公布的进口税率调整目录，从六月五日至十月五日，对配额外进口的一定数量棉花实施临时滑准税政策，将进口价格较高的高品质棉花适用的从量税从五百七十元/吨降低至三百五十七元/吨。相当于将棉花滑准税由5%-40%降至3%-40%，并从10月6日起恢复目前的滑准税。

　　此次棉花进口关税调整导致的实际结果是完税后进口高等级棉花价格下降213元/吨：

　　此次调整表明国家依然关注纺织行业，对行业面临的问题和困难有所考虑，并打算采取措施改善纺织企业经营；

　　尽管棉花进口成本下降213元，但对企业效益作用不大。目前影响企业经营最大的因素是升值加快、劳动力成本提高、生产成本提高，降低棉花费用对这些因素没有影响；

　　今年以来棉价一直比较平稳，从07年到今年5月，国家已经发放349.4万吨棉花进口配额，但实际使用的只有158.8万吨，调整进口关税，有利于增加进口，保证国内企业使用，在一定程度上有助于保持棉价稳定。调整关税前，进口棉花完税价较内棉高500元左右，调整后，可能下降至300元左右，对于纺企来说，内外棉价差低于500元将促进棉花进口；

　　国外资金一直对国际棉花期货虎视眈眈，但美国很大的库存成为压制期货的决定性力量，如果中国进口增加，有可能助涨期货价格，从而间接拉动国内棉花价格，尽管出现这种情况的概率不高，但可能性不能排除，这是此次调整的隐忧。

　　此次调整对企业效益难以以产生明显影响，我们不改变行业评级和任何公司投资评级及业绩预期。

　　作者：张斌 国金证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。