反弹无功而返重心继续下移

　　发生在本周三下午的反弹行情，一度让很多投资者感到振奋。特别是一定程度上量价配合的走势，给人一种股指将结束调整再度上行的强烈印象。不过，这个印象在次日就破灭了。

　　申银万国首席分析师 桂浩明

　　周四无力延续前日上涨

　　一般来说，如果前一天股市有较为明显上涨的话，次日只要消息面没有发生意外变化，那么上涨行情通常能够得到延续。

可是，周四沪深股市都是下跌的，而且跌幅还不算小。像深市成指，阴线实体将前一天的阳线实体全部予以覆盖。

　　从盘面来看，周三股市在下午的上涨，起重要作用的是参股期货公司的股票大幅拉高。而这又与市场传闻股指期货的准备工作取得进展，有望较快推出有关。一般来说，类似这样的题材出现，对于相关板块来说是有相应的刺激作用的，但要拉动整个股市出现大面积的上涨，困难很大。不过，客观上周三大盘就是在这种朦胧消息的推动下，形成了较大幅度的上涨。人们由此对未来行情的走势也开始转为乐观，显然也是顺理成章的。

　　在周四，正规媒体发布消息，管理层有关人士也谈到正在抓紧推出股指期货的准备工作。按理来说，因为原先的传闻得到了部分兑现，可以成为股市进一步走高的动力。但是，当天股指开盘以后并没有能够上涨。

　　从盘面来看，具有期货概念的股票走势还是可以的，但金融、地产板块股票走势很弱，钢铁与有色金属板块股票的行情也不尽如人意。由于这几个都是市场中的权重板块，它们的下跌对行情的拖累作用不小。

　　虽然，当天因为市场对成品油价格改革的预期又有所升温，使得被称为“石化双雄”的中国石油、中国石化两个股票发力上涨，并且也在一定程度上给大盘以某种推动。但是，毕竟是孤掌难鸣，在股指上行乏力、多数品种回落的时候，市场心态变得非常差，许多投资者选择了逢高减持，或者一有反弹就减持的策略，以致在下午的最后一个小时股指出现了单边下跌。结果不但令前一天的反弹无功而返，而且实际上也使得股指的交易重心再度发生了明显的下移。

　　大盘恐难出现像样的行情

　　应该说，市场出现这样的走势，让很多看好后市的投资者感到失望。问题在于，一段时间来，尽管大盘已经有所反弹，但这主要是受到政策的推动，就市场本身的格局而言，还没有发生大的变化，或者说即便有了变化，但是还不够大。在这种情况下，股市最需要的是整理与蓄势。此刻，窄幅缩量波动是比较符合实际的，而一旦行情试图摆脱这种格局，那么在准备条件并不充分的情况下，上涨是难以持久的。进一步说，作为市场上权重最大的金融板块，以及现在受关注程度极高的房地产板块，如果它们还没有能够调整到位，那么就难以想象整个大盘会有比较像样的行情出现。而这个时候如果出现反弹，那么一来没有持续性，二来也无法起到调动人气的作用。

　　要有“耐心”而不要“胆大”

　　本周五是5月份的最后一个交易日，现在看来“红五月”已经成为奢望，市场虽然撑住了“4?24”缺口没有完全补掉，但是走势确实十分的艰难。显然，在目前的市场环境下，市场需要更加充分地进行整理，以时间换取空间，夯实基础，而不是在条件并不具备的情况下轻易地发动行情。“欲速则不达”，对于投资者来说，现在重要的是比耐心，而不是比胆大。　　

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