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四个月涨幅超25%看好台湾股票

  编者按:

  今年一月以来,上证指数下跌已超过22%,其间一度跌破三千点。但海峡另一面却是另一番景象:台湾地区股市加权指数同期上涨超过25%。尤其值得瞩目的,是业界对台湾地区股市后期走势的看好,普遍预计年内就会到万点、更乐观者甚至看到12000点以上。
对于今后几年的走势,更是同样乐观。

  越来越多的目光,正聚焦中国台湾地区股市。它正在走出多年的低迷,成为2008年亚太地区最具上升潜质的证券市场之一。这种预期,是建立在对台湾地区将加强与大陆的双边交流的基础上。

  5月22日,中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室主任陈云林发表谈话指出,当前两岸关系呈现良好发展势头,面临难得的重要机遇。在新的形势下,我们将更为努力地推动两岸直接“三通”进程,更为努力地促进两岸经济文化等各项交流合作。

  在此预期之下,台湾地区股市值得看好,同时大陆股市也可获得新鲜力量。一段时间以来,“三通”概念股在两地市场的表现,是一个征兆。

  关注先于中国大陆30年创立的中国台湾地区股市,还有作为“镜鉴”的意义??无论从市场发展路径、监管、市场走向均如此。

  中国大陆带动台股转势

  《投资者报》记者汤巾杨秀红 王颖涛

  2001年9月,中国台湾地区股市加权指数仅在一年半之内,就从10393点高位暴跌近七成、最低至3411点,此后,台湾加权指数长期低迷、再也未能回到该点位。如今,情形正发生变化。今年以来,中国台湾地区股市表现尤其突出。1月底至今,台湾加权指数从7400点迅速上涨,最高至9295点,不到4个月上涨了25.6%。5月19日,台湾加权指数高开高走,大涨近百点。其中,水泥、造纸、营建、观光等板块的表现尤为抢眼。

  “台湾地区股市正迎来历史性机遇”。中国台湾证券界人士普遍认为。他们大都预计,台湾加权指数在年内能突破10000点大关,有的分析师甚至看高到12000点。

  受惠两岸“三通”

  在接受《投资者报》记者采访时,大部分受访人士认为,中国台湾地区经济将出现新局面,对台湾股市带来积极影响。

  中国社科院台湾研究所副研究员朱磊博士表示,台湾地区经济将出现的一大亮点,就是扩大对大陆的开放程度,这对台湾最直接的好处,就是可以让台湾地区经济搭上大陆经济快速增长的列车。

  据朱磊介绍,台湾地区经济近7年来几乎处于停滞状态。“二战”后的40年,台湾地区经济的年平均增长率是9%,20世纪90年代的年平均增长率是6%,而2000年之后降到了4%,尤其是2001年甚至降到-2%、出现负增长。

  “2000年以来,台湾地区经济的状况比较糟糕,台湾地区民众也是怨声载道。随着逐步扩大对大陆的开放程度,刺激台湾地区经济的发展,股市才有好表现。”朱磊说。

  不少台湾业界人士也持有这种观点。台湾群益证券自营部资深协理刘首信对《投资者报》记者表示:“中国大陆对于中国台湾来说是很重要的市场,台湾对大陆的贸易在台湾出口贸易中占很大比重。相信扩大对大陆的开放程度之后,台湾地区经济会迎来一段蓬勃发展的时期。”

  “三通”是两岸经贸开放的重要举措,而这其中最主要的是通航问题,因此航空和航运将是最先受惠的行业。

  据了解,台湾地区多家航运公司已开始为“三通”做准备,因为“三通”不仅可以缩短运输时间,还可以大幅降低运输成本。譬如由台湾到上海,目前仍不能直接到达,而是需要经过日本的石桓岛,不但增加了航程,手续费还白白给了日本。

  两岸“三通”对航空公司来说也是一大喜事,中国台湾“远航”董事长崔涌曾表示:“三通”后,保守预估每年将带来新台币300亿元(按当前新台币与人民币0.228的汇率计算,折合人民币68.4亿元;按当前新台币与美元0.033的汇率计算,折合美元9.9亿美元,汇率下同)至600亿元商机,远高于目前的200亿元。

  台湾地区股市长期受资金流出的困扰。种种迹象表明,目前台湾股市正在出现资金流入的势头。

  据了解,在5月中旬的5个交易日内,出现了外资连续超买台股达825亿元。在外汇市场上,新台币汇率更从年初的1美元兑新台币32.443元,涨升到30.548元。股市、汇市的双涨,不仅改变了台湾资本市场,也反映了台湾地区内需市场的复苏。此外据台湾媒体报道,有高达2000亿美元境外资金排队等着进台股。台湾地区股市在两岸开放题材带动下,潜力惊人。

  有望解除投资限制

  开放对中国大陆的投资限制,是中国台湾地区当地企业的迫切需求。此前,尽管台湾上市公司来自中国大陆的收益占其税后收益的比重(简称“大陆收益比”)不断增加(见图1,图中“台证投顾”的全称是“台证证券投资顾问公司”,下同),但其投资额度受到限制。

  以金融业为例,台湾富邦证券经理连素敏女士5月20日向《投资者报》表示:台湾仅2300多万人口,向他们提供金融服务的台湾金融业存在明显的过度竞争,但向大陆投资又受到限制,从而使得台湾的金融业上市公司的净资产收益率(ROE)长期低于电子产业和传统产业(见图2)。

  在台湾地区上市公司中,大都在中国大陆拥有生产或营销业务,因此中国台湾经济与中国大陆的结合基本上已经成型。但是台湾当局要求台湾上市公司对中国大陆投资不可以超过它资产净值的40%,这就大大限制了台湾地区公司在中国大陆的发展。如今,台湾已提出要对40%的投资限制进行松绑。在这种预期下,台湾企业有望获得良好的经营和投资环境。

  此外,大陆的资金投向台湾的渠道也在扩展中。据了解,按照台湾当局的规划,大陆资金入岛,最先放开的就是房地产业。而开放大陆资金投资台湾房地产业的政策,无疑给台湾房地产业注入一剂“强心针”。

  4月21日,9位大陆房地产界领军人物集体赴台湾考察,他们被台湾当地称为“富豪团”。虽然大陆地产商熟悉台湾市场还需要时间,但“三通”后台湾房地产业潜在的商机已经受到了大陆地产商的青睐。因此在两岸经贸热络的带动下,台湾地区房地产业有望出现良好的发展态势。

  台股市盈率仅13倍

  近7年,台湾地区股市基本上没有持续、大幅的上涨走势,即使在周边的亚太地区普遍上涨的时候,中国台湾地区股市依旧裹足不前。究其原因,主要是政治风险因素,使得投资者不愿意把资金投入台湾股市。

  “台股的市盈率一直比较低,在2005年时是全亚洲最低的。”大陆东方证券的分析师高子剑对《投资者报》记者说,他在2003年至2005年曾经在中国台湾元大证券研究部工作,据他的回忆,当年市盈率最低时仅为7倍至8倍。

  当时股价偏低的原因,是台湾地区整体经济不景气。而在投资者信心受到挫伤后,股价甚至已经低于应有价值。

  由于台湾股市低迷的时间太长,价值严重被低估,这就在某种程度上意味着,目前是投资者入市的恰当时机。

  “我还是对台湾股市比较看好的,总的来说,台湾股市的市盈率相对较低,而上市公司的收益率却比较高。目前台湾股市的市盈率大概是13倍,亚洲股市的平均市盈率是15倍左右,因此很多海外投资机构都看好台股的发展。”朱磊说。

  更有市场人士认为,这几年中国台湾经济已经跌到了谷底,所以未来的行情再怎么看也比过去乐观。

  未来有望创新高

  《投资者报》记者发现,两岸证券界人士普遍认为,台湾地区经济的发展将有利于台湾股市的回暖。日前有香港的分析人士预测,在未来两年内中国台湾地区股市有望达到15000点,台湾地区分析师也大都认为年内股指能冲破10000点大关。

  “在政策调整、经济基本面改善的情况下,台湾地区股市在3年内能达到15000点至20000点,创出历史新高。”台湾群益证券公司的刘首信5月21日在接受《投资者报》记者采访时坦言。关于台湾地区股市值得看好的板块,刘首信认为:台湾地区经济的各行各业几乎都会受益。最先受益的是两岸“三通”概念板块,包括观光、旅游等;其次是传统产业,包括钢铁、玻璃、陶瓷等;然后是金融业,在两岸关系趋于好转后,台湾的金融机构有望为中国大陆提供更多的金融服务,这会使台湾金融业进入一个新的发展时期;最后是电子产业,电子产业是台湾的优势产业,台湾地区在世界上有领导地位的品牌都出自此行业。在两岸关系向好的情况下,台湾很多电子企业会把资金投入到中国大陆,这将使电子产业的盈利能力大幅提升。

  “前期台湾地区的两岸"三通"概念股就曾有过一波上涨行情,近期已有所回落。未来两岸政策向好的话,相信这些两岸"三通"概念股还会再次上涨。”台湾工业银行综合研究所分析师贾毅表示。

  两岸关系预期的改善,将有利于更多的资金包括境外资金进入台湾股市。有分析人士认为,外资更多地会进入台湾的传统优势行业,尤其是电子类的股票可能会是境外资金的首选。中国台湾日盛嘉富证券上海代表处首席代表张正宇总结说,台湾加权指数在年内上摸万点,需要这样几个条件:

  其一,今年7月4日实现两岸直航,这一事件背后蕴涵了巨大的经济能量;

  其二,开放大陆的观光旅游客,这不但会提高台湾地区的就业率,还有助于推动台湾服务业的发展;

  其三,台湾地区当局提出的12大建设得到落实,其中多为促进内需的措施;

  第四,建立大中华商务经济体,如取消岛内企业对外投资40%的限制,开放大陆企业赴台投资等。

  他认为,从产业面来看,由于台股今年走的是资金行情,各种类股都有上涨的机会,采取电子类股票与非电类股票均衡布局,是最佳的投资方式。

  在电子股方面,PC产业、NB相关零组件受惠于新兴市场需求的上升,今年业绩应该会有不错的表现。非电子部分,以金融为核心,主要来自台湾内需市场的回升,而受惠两岸开放的观光百货、资产等内需族群,也将是市场的重心所在。台股经过近期整理之后,搭配电子业业绩将在下半年逐月回升与两岸开放题材,下半年行情可望挑战万点。

  潜在变数与风险

  尽管如此,风险也同时存在,主要包括全球和台湾岛内两方面风险。

  中国社科院台湾研究所的朱磊表示:“台湾经济规模比较小,受全球影响强烈,GDP增长一半以上都靠外需,这就意味着如果全球主要经济体,包括中国大陆、美国、日本等,它们的经济增长率不如预期,那么中国台湾经济也会出现滑坡。从台湾地区股市这几十年的K线图表现上看,基本上是和日本、美国市场同步的。”他还认为,如果美国次贷危机进一步扩大,对台湾股市发展会造成风险。

  张正宇认为,台湾地区面临的风险还有产业转型问题。台湾在早期的劳动密集型代工产业上创造了一个经济奇迹,目前劳力密集产业因生产成本提高皆已外移,如何成功转型是台湾地区未来重要课题。

  他认为,从OEM(贴牌生产)到ODM(原始设计制造)再到自有品牌,台湾未来的产业化道路应该往精致化路线走。也许发展观光旅游是台湾经济转型的一个方向。因为目前岛内的环境已经大有好转,硬件条件已经具备,只要当局有足够眼光和魄力,台湾经济会在短期内实现一个大的发展。

  “对台湾地区股市应该给予正面的看待,但仍有不确定的因素需要观察。”一位台湾市场资深人士对记者说。

  在采访中,台湾地区证券界人士普遍对台湾投资者的理性程度感到乐观,并相信即使市场有波折也无碍长期走好。

  他们认为,中国台湾地区股市经过了几轮大的起伏,具有旺盛的生命力,跌下去绝对可以爬起来,这在一定程度上促进了台湾地区投资者的理性投资。虽然岛内的投资者多为散户,但他们具有高度的投资黏性和很高的投资水平,对金融产品的认知能力和接受度都很高,承受风险的心理也很强。再加上岛内有40多家银行、100多家券商、40多家基金、20多家保险公司、14家金控集团,竞争非常充分,全球化程度也高,在中国台湾,可购买大陆以外的任何市场的金融产品,这都使得台湾地区股市比大陆股市来得成熟。

  “台股直通车”猜想

  《投资者报》在采访中了解到,已有个别中国大陆资金“曲线”进入台湾股市,但正式的“台股直通车”尚需时日。中国大陆和台湾地区证券界人士,均普遍希望能尽早推出此项政策、进一步推动两岸的金融业往来。

  目前,台湾地区已经完全开放岛外资金进入台湾股市,且岛外资金的市值已经占到总市值的三成。

  “"台股直通车"涉及到新台币和人民币之间的自由兑换问题(资本项目下的开放),因此可能还需要相当的时间才能实现。”一位中国台湾地区市场资深人士认为,“其实QDII是一个好方法,是双方都认可的,可以间接促成两地证券市场的接轨和整合,两地资金都可以化暗为明,两地的监管层也都能更清楚看到资金在证券市场中的作为。”

  “目前如果中国大陆投资者想要到台湾股市投资,基本上可以借助以下两个渠道,一是投资于在香港地区发行的台湾投资基金,另一个渠道是投资于台湾地区的私募基金。”刘首信介绍说。

  另据台湾宝来金融集团大中华资本市场处总经理黄齐元介绍,目前大陆投资者投资台湾地区股市也有其他办法,譬如还可购买已经在香港上市的台湾地区企业股票,如富士康。

  对于条件具备之后,适于大陆投资者购买的股票,黄齐元建议说:应该关注高科技和金融领域的龙头股,考虑到对台湾股市的了解需要经过必要的时间,刚开始最好先购买台股ETF(交易型开放式指数基金)。 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:何建烨)

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