那些“可恶的”华尔街分析师们

　　那些“可恶的”华尔街分析师们

　　文/仝亚娜

　　不久前去北大听一个讲座，一位在美联储监管银行的华人结合自己在美国的亲身经历讲次贷危机。许多具体内容都已经记不清楚了，但此人顺便提到的那段在花旗银行的工作经历却一直让我浮想联翩，感觉很有新意，故付诸笔端，与大家分享。

　　虽然次贷危机集中爆发于2007年，但究其原因却要追溯到许久以前，这对某些已经功成身退之人来说可不是个好消息，比如桑迪?威尔。这位曾经掌舵花旗银行数年的华尔街并购奇才可能没有想到，自己在退休后还能如此惹人惦记??只不过，这一次人们记起的，不是他连续数次的成功并购，也不是“年度最佳CEO”的殊荣，而是应该为次贷危机所承担的责任??如果这么说有点乱扣帽子的话，那至少也是应该为花旗银行在次贷危机中蒙受巨大损失所承担的责任。

　　桑迪?威尔是华尔街一个时代的标志性人物。自从1998年入主花旗之后，他就带领花旗进行了一轮又一轮的并购，迅速将其打造成一个庞大的金融帝国兼并购机器。桑迪的这一招数在当时是卓有成效的，在2000年左右美国经济不景气的时刻，花旗银行通过不断收购别的银行使得资产规模和利润不断增加，报表出来给华尔街一看：不错不错，提升评级??股价就这样一点点涨了起来??当然，还有对桑迪个人才能的褒奖。

　　在那个互联网泡沫破灭的年代，能让公司的股价一路上涨也是很不容易的。“花旗的厉害之处在于别人喝粥的时候，她还有肉吃。”当时的杂志这样评价道??显然还没有预料到这一措施在将来意味着什么。据当时曾在花旗工作过的演讲者说，花旗虽然并购了很多银行，但并没有进行很好的整合，反而因不能承担“名誉风险”而花了很多冤枉钱来平息被并购者的遗留问题。

　　“出来混，迟早是要还的。”这不，不过几年功夫，花旗就栽了大跟头，成为次贷危机中的“首席”输家。在别人喝粥的时候有肉吃当然是你的本事，但同时也要考虑下别人有肉吃的时候咱还有没有粥喝呀！否则这代价也太昂贵了点。道理虽然如此，但在证券分析师“评级”的压力下，许多职业经理人还是会在眼前利益和长远利益之间无奈地选择前者，即使由此可能增加公司的系统风险也在所不惜??反正当风险爆发时，俺十有八九已另觅他枝，伴生的问题么，留给继任者去搞定吧。但也有运气不好而被挖出来的，比如本来可以抱着荣誉安享晚年的桑迪。

　　最近总是在想，不知道桑迪听到关于他的议论会不会觉得委屈。有时候脑子里会浮现这样一幅画面：一位70多岁的老者眉头深锁地在房间里走来走去，偶尔还挥舞着不再那么结实的拳头喊着“我也是被逼的！”（此情节皆为个人YY，如有雷同，纯属巧合）

　　或许是我搞错了，人家桑迪可能活得优哉游哉，根本不在乎这些看法。不过，另外一位知名人士、英特尔董事长克雷格?贝瑞特（Craig Barrett）确实说过一句更知名的话：“我有时候会想，英特尔的对手不是AMD，而是华尔街。”

　　华尔街是个残酷的地方，这里的分析师不在乎历史，不在乎你过去几十年表现多么优秀，而只在乎你在未来三个月能赚多少钱。高成长、预期明确的公司被竞相追捧，陷入产业调整期或正在转型的老牌企业则被无情地抛弃。

　　资本的逐利性给职业经理人带来的压力是显而易见的。虽说要着眼长远，但以最短的路径获得最大的收益仍然是诸多职业经理人的不二选择。毕竟，他们很清楚自己在位的时间是很有限的，更何况还随时可能遭遇不可测风险被迫“下课”。

　　这样看来，在现代企业制度大行其道的今天，家族企业仍然具备其无可比拟的独特优势：毕竟，老爸为了自己的声望而毁掉儿子未来的可能性还是低很多。