5月新基金发行为历史最低迷 赎回压力渐现

　　　全景网6月2日讯 国信证券日前发布基金研究报告，就5月份基金市场的走势做了回顾，报告认为，5月份新基金发行市场低迷，单只基金募集份额屡创新低，而通过对22只开放式基金参与苏宁电器定向增发公布的数据计算，开放式基金赎回压力渐现，同时基金多元化投资风格继续保持，低风险基金再度抢眼。

　　新基金发行市场低迷，单只基金募集份额屡创新低

　　报告显示，5月份新基金发行数量仍然维持月度较高记录，达到11只，仅有1只债券型基金，其余是10只偏股型基金，包括1只QDII基金：海富通中国海外精选。QDII基金的发行已成为常态。

　　同时，5月新成立的基金有13只，成立家数达到高峰，其中股票型5只，债券型、混合型各4只。但总募集规模仅110.85亿份，募集规模较4月份6只239亿萎缩128亿份或53.6%，每只基金初始募集由平均39.7亿份缩减至8.53亿份，有6只基金募集规模低于5亿份，2只QDII基金仅分别为4亿多份，即使年初以来备受青睐的债券型基金也基本少于20亿份，新基金发行已经处于历史最低迷的时期。

　　“管中窥豹”：开放式基金赎回压力渐现

　　通过对22只开放式基金参与苏宁电器定向增发公布的公告，在剔除当中4只基金4月份分红再投资新增份额后，大致推算出该批基金自4月1日至5月22日的具体份额变动情况，与3月31日相比，有7只基金净申购，15只基金净赎回，加权平均净赎回比例为2.148%，净赎回金额约45.3亿元。

　　数据显示，偏股型基金在经历“4.24行情”后，市场担心的基金持有人在净值反弹后赎回情况确有发生，15只基金净赎回比例从1%到10.85%，超过5%的有6只，具体看来融通动力先锋、广发稳健增长、广发策略优选净赎回比例较大，分别为10.85%、8.18%和7.81%，而华夏基金旗下的3只基金净申购比例较大，分别为8.23%、6.17%和3.13%。

　　基金多元化投资风格继续保持，低风险基金再度抢眼

　　报告显示，5月份上证指数环比下跌7.03%，沪深300环比下跌8.78%，伴随市场下跌，国内A股基金再次受系统风险影响，基本全军全军尽墨，QDII基金抗风险特征凸出，5只该类型基金净值仅下跌0.99%，市场表现远高于市场指数涨跌和其他A股型基金。QDII基金今年以来连续好于A股基金的情势，实际是该类基金有效分散单一市场系统性风险的功能，有利于投资者基金投资组合的分类配置。

　　5月国内市场受汶川大地震、高油价和CPI指数高企等负面影响出现了整体性下跌，基金业绩表现仍然受制于股票持仓情况，因此，在大比例分红后，股票仓位被动增加的封闭式基金净值收益归于平庸，33只封闭式基金复权净值增长率平均为-5.46%，一直保持高股票仓位的指数型基金净值收益均值为-7.71%，超过上证综指跌幅，而今年以来维持正收益的低风险基金债券型和货币型分别为0.12%和0.26%。

　　投资组合趋向于稳健操作和投资风格持续性较强品种

　　国信证券认为，伴随市场的在5月份单边回调，偏股型基金也持续亏损，封闭基金股票持仓比例提高后股价下跌对其净值影响增大，但考虑分红后形成的高折价率和封转开预期，封闭式基金仍然是稳健型投资者的首选品种。创新型封基?国投瑞银瑞福进取二级市场价格波动性较大，其交易性收益和风险突出，应该是长期跟踪灵活配置的基金，由于该基金高杠杆的投资特征，其价格波动率持续高于市场指数变化也要求对市场趋势做出准确的判断。对于QDII 基金而言，今年的表现持续优异，其分散国内单一市场风险的特殊功能，应该是构建基金组合的必备品种之一，余下的债券基金和货币市场基金等低风险基金在未来一段时期都将是保持基金组合业绩稳定增长的安全垫。

　　国信证券在投资组合中微调了指数型基金、股票型基金和混合型基金的品种和比例，选择方向趋向于稳健操作和投资风格持续性较强的基金。