兖州煤业08年一季报EPS为0.303元,同比增长112.7%,超出市场预期,华泰证券分析师预计公司08、09年EPS分别为1.11元和1.37元,08年业绩增幅将达100%,首次给予其“买入”的投资评级。
公司本部六矿产量平稳,未来几年产量可维持在3200万吨/年左右,本部以外煤矿总产量也有望保持平稳增长。未来量能增长的看点将是陕西榆树煤矿和赵楼煤矿08年下半年投产,两矿权益产能合计为620万吨,占目前总产能的18%。
目前煤炭价格涨幅超出预期,公司一季度煤炭销售价格同比涨幅达45.9%,远高于同期同类公司煤价涨幅,这主要得益于公司现货销量比重较大,充分享受了溢价好处。同时出口煤价也将大幅增长,从一季报看,公司出口煤价仅增长了9.3%,远低于国际、国内的价格涨幅,虽然出口合同谈判还未达成一致,但是预计出口价涨幅将达到90%左右。
此外,煤化工还将是一个大亮点,公司两个煤制甲醇项目08年下半年都将投产。目前甲醇价格由年底的低点逐步回升,目前价格较2月份价格平均上涨了33.3%,行业景气度正在回升,而两个甲醇项目均依托公司自有煤矿建设,可获得稳定的原料供应,生产成本约1500元/吨,低于同业水平,这将成为公司未来新的盈利增长点。
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