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通胀洪峰已过 机构预测5月份CPI将回落至8%

  综合各种最新信息,通胀压力??目前中国经济中的最大隐患??正在减轻。

  “下半年物价上涨的趋势将会明显回落。”中共中央党校经济学部教授曹新在接受本报记者采访时预计。

  最明显的依据来自农业部、商务部监测的价格指数,数据显示,主要食品价格近期呈下降趋势,这无疑将带动5月份居民消费价格指数(CPI)从8.5%的高位回落。


  其次是农业部6月4日公开表示,“如果近期不发生干热风、连阴雨、大风倒伏等重大自然灾害,今年夏粮总产有望实现建国以来首次连续五年增产,单产有望再创历史最好水平。”

  与此同时,外部也传来利好消息。美联储主席伯南克6月3日表示,美联储不太可能进一步下调官方利率。而美元兑其他货币下跌已导致通胀率上升,并可能成为影响通货膨胀预期的因素之一。市场评论普遍认为,伯南克将政策话题从经济和金融危机转移到了通胀和美元,将最终为美国加息提供可能。

  非食品价格上涨压力犹存

  商务部最新公布的农产品价格监测数据显示,5月26日至6月1日,36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周下跌0.7%,连续八周呈回落态势。58种主要商品中,价格周环比下跌的占46.55%。

  具体来看,蔬菜整体价格跌幅为8.2%,监测的20个蔬菜品种中,价格下跌的有17种;食用油价格也略微下调,其中豆油、花生油价格分别较前一周下跌0.3%和0.04%;粮食价格平稳,而猪肉批发价格上涨0.1%,结束连续五周的下跌走势。

  同时,农业部公布的农产品批发价也在持续回落,与商务部的价格跟踪趋势、幅度一致。

  据中金公司宏观经济研究团队的测算,商务部、农业部两大农产品价格5月均价环比下降3.2%,而考虑到食品CPI中还包含加工食品和外出就餐等滞后项,预计5月份食品CPI环比下降1.5%-2%。

  6月2日的中金宏观经济周报认为,5月总体CPI将降至7.7%-8.1%之间,“我们维持今年通胀前高后低的观点,预计翘尾因素下降和食品价格回落将使未来数月CPI继续放缓”。

  国家统计局将在下周公布5月份宏观经济数据。而5月CPI将回落似乎已得到市场人士的普遍认同。

  曹新判断,从物价运行轨迹来看,“今年一季度物价上涨已达到峰值,二季度物价上涨的势头已经开始回落,而CPI涨幅的回落有望在5月份实现,下半年将继续延续下行走势,稳步回落”。

  另一方面,农业部6月4日在其网站上公开表示,目前,小麦收获正由南向北全面展开,“今年夏粮总产有望实现连续五年增产”。

  五年连续丰收,将使得中国在眼下的全球粮食危机中暂时独善其身。然而,潜在的新的物价上涨压力依然存在。中金公司宏观经济研究团队的测算显示,PPI(生产者价格指数)的高企带动5月非食品CPI将上行至2%。

  曹新则认为,整体通胀压力依然较大,原因是“导致此轮物价上涨的因素比较复杂,再加上了汶川地震因素”。

  他认为的几个不稳定因素包括:4月份PPI同比上涨8.1%,连续4个月创3年来新高;国内钢材价格再度上调、电煤供应紧张、国际原油价格创历史新高等因素都预示5月份PPI将继续走高;而由于传导时滞,“PPI的上涨将影响到4-6个月后的CPI”。

  因此,尽管5月份以后可能有新的物价上涨压力,但是将被食品价格更大幅度的回落所抵消,“通胀洪峰已过”基本成为业内人士的共识。

  美元反弹为时尚早?

  正如曹新等经济学家认为的那样,中国此轮通胀成因复杂,既有国内因素,又有国际输入型因素。其中,国际大宗商品价格不断走高,是不少新兴市场(包括中国)在处理通胀压力时面临的共同难题。

  而不少人士都认为美元弱势,是近期大宗商品价格走高的主要原因。

  6月3日晚间时候,美联储主席伯南克在一次讲话中指出,美联储不大可能进一步下调官方利率。这意味着美国将不再降息,甚至有加息的可能。虽然伯南克同时暗示,在住房价格进一步走稳之前“不大可能会考虑加息,除非通胀预期进一步升温”。

  伯南克指出说,美联储政策及经济的潜能将成为确保美元依然是强势、稳定货币的关键因素,当前的利率立场是恰当的,“既有助于推动经济适度增长,又有助于抑制通胀”。

  鉴于今年美国经济疲软,中金公司首席经济学家哈继铭认为,美元弱势在下半年将持续。而“美元反转的局面有望在2009年实现”,主要原因有:第一,美国巨额贸易逆差的好转,和经常账户赤字占GDP的比重有望下降,将对美元形成支持;第二,美国经济将于2009年开始复苏,经济基本面成为美元反转的有利条件;第三,美国将于2009年开始加息周期,而欧元区2009年经济下滑,可能促使欧央行进入减息周期,利率差异的反转也将促成2009年美元反转。

  因此,尽管美元反弹可能带来的大宗商品价格回落,对于舒缓新兴市场高企的通胀有好处,但另一方面,美元反弹也将对国际资本流动方向产生影响。

  哈继铭认为,美元贬值时,通常有更多资金流向新兴市场,但美元触底反弹时,资金又将流出新兴市场,这将对此前吸引了大量国际资本的新兴市场国家金融体系乃至经济体系造成冲击。
(责任编辑:铭心)

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