市场进入实业资本参与博弈的格局

机构：重庆东金
根据商务部的最新数据，36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平连续8周呈回落态势。据了解，这一信息给众多机构预测CPI回落提供了重要依据。最近一周商务部和农业部关于食品价格数据显示5月份食品价格环比下降明显，再加上5月份的翘尾因素减小，据此测算，5月份的CPI可能降至7.5%附近。

我们对市场中期走势依然保持谨慎乐观的态度，认为目前市场系统性风险处于中等偏下水平，局部和结构性的投资机会值得重视。从估值水平来看，市场经过半年多来的大幅下跌，估值已基本合理；从政策面来看，依旧是暖风频吹；而从市场情绪的演变来看，最近半年来市场演示了行为金融学中一幕十分经典的"心理变迁路径"。

我们认为对市场的态度随着大跌而猛然发生180度的转弯是不正常的。投资并非是在一个行业或者一个经济体好的时候任何价位上都能买入一只股票，也不是在行业趋势开始减速的时候在任何价位都能卖出一只股票。投资远远不是那么简单的事情，投资是个定价体系，即使在弱的经济情况下，企业也是有价值的。

在市场视为洪水猛兽的大小非问题上，我们认为并不是所有的公司股东都会减持股份。如果持有一些公司股票长期会带来好回报，就没有理由去减持资金挪作它用。从产业资本和金融资本博弈角度来看，这样的股票是真正具有投资价值的。未来要有从产业资本的眼光来看待资本市场的全新投资角度。

随着限售股的逐渐解禁，上市公司对于自身股价的影响力逐渐增大，市场进入实业资本参与博弈的格局已是不争的事实。因此，股票市场分析体系同实体经济、债市、汇市、商品等多种大类资产市场之间的关系将变得更加密切。