丽珠B回购涨停：B股改革的探路之举？

　　任亮

　　在A股低迷的时候，昨日B股却出人意料地成为市场热点。B股几乎全线飘红的动力来自丽珠B（200513.SZ）一则回购并注销预计1000万股B股的公告及其引发的B股改革“破题”预期。

　　丽珠B昨日表示，将通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式回购并注销部分B股。

以回购资金最高限额1.6亿港元和最高回购价格16.00港元/股计算，预计回购的B股约为1000万股，回购股份比例分别约占已发行B股股份和总股本的8.18%和3.27%。

　　虽然丽珠B表示回购B股的目的是增强投资者信心、提升公司价值，但外界认为作为近期低迷市况中的第一例B股回购，此举有可能是为B股改革探路。

　　正是因为市场对B股改革的强烈预期，使得昨日丽珠B开盘即封于涨停，并在其带动下近百只在交易B股中超过九成上涨，仅4只下跌。上证B股指数收盘上涨1.95%，深证成份B指收盘上涨1.57%。

　　中信证券研发总监、首席策略分析师程伟庆认为，这有可能是B股市场改革的一个试验。因为A、B股估值水平比较合理，现在进行试点较为合适。B股市场的问题迟早要解决，但解决方案不会是一揽子的，仅通过丽珠B的回购案例来判断B股市场改革整体启动，还为时尚早。

　　华泰证券认为，上市公司回购股票要求其有很好的现金流，对财务要求比较高，因此并不是所有B股公司都适合这个方案。在华泰证券看来，丽珠B回购股份对B股体制改革的摸索与实践意义更为重大。去年初就有专家提出现金流好、间接融资能力强、股价被低估的B股可以采用先回购再增发A股的方式进行改革。丽珠B回购的B股虽然将被注销而非增发A股，但也将成为一种借鉴，如果这次回购获得批准，B股改革将向前再迈一步。

　　B股市场的低估值优势有望得到关注。根据昨日收盘价计算，丽珠B对丽珠集团（000513.SZ）折价率达48.85%。而两市全部B股中，将近80只B股对A股折价率超过30%，最高的珠江B（200505.SZ）甚至超过70%。

　　

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