权证火爆透露积极一面

　　　⊙北京首证

　　尽管两市在此前巨大的缺口内显得十分乏力，但权证品种却逆势而动。近日总体表现一直相当火爆，昨日成交额更是高达近500亿元，超过两市正股总量的64％。这既与大盘形成鲜明的对照，也是凝聚天时、地利、人和的结果。

　　权证品种虽时常与大盘产生跷跷板效应，或权证的火爆往往是在股指难有起色、个股机会难以把握时出现，可回顾历史可发现，这一群体与大盘走向密不可分。虽说去年5月底的暴涨是在外界强力刺激下形成的，但7月再度劲升却与大盘基本同步，而11月则先于股指半个月企稳回升，且权证价格随着正股上扬也具备了投资价值。某种意义上说，它们整体走强也意味着市场随后不久也将出现回升，目前正是充当了多方急先锋的角色。

　　值得注意的是，权证品种启动前大多已逐渐修复了技术形态，不仅5月初以后的调幅多在60％上下，而且中下旬还多呈现小型圆底走势。上市时间较长的权证此前累积跌幅也相当大，这为近日强劲回升创造了十分有利的条件。不过，不少品种目前已处于近期高点或中期压力线附近，近日大涨后指标如SAR也由绿翻红，预示短期内它们也有必要进行适当的整理。这一方面可以达到进一步修复形态或使“地利”更利于再度上行的目的，另一方面也是等待正股企稳回升不可或缺的一个环节。一旦大盘企稳，大多数个股势必也会纷纷启动，权证及正股则有望形成相互促动、联袂上行之势。

　　有必要提一下的是，南航JTP1目前虽已毫无价值可言，但它却拉开了权证狂飙的帷幕，其示范效应“功不可没”。不过，这也是资金自身的属性所决定的，或者说，大量的资金一般不会静待市场转强后再采取行动，逐利的天性注定它在市场中将不甘寂寞并提前开始动手。权证在目前市况下也就成为良好的选择，因为该群体T＋0的交易规则对短线客来说可以较大程度达到“规避”市场风险的目的。

　　总体而言，权证的火爆虽一定程度会造成大盘失血，但客观上也是资金积极运作的一种体现，其积极的一面将会逐渐显现出来。而权证近期则很可能仍将有不俗的表现，并且再一次成为市场逐渐转强的先兆之一。