德意志银行预计未来三年灾后重建规模逾5000亿

　　　德意志银行日前发表关于中国震后重建对经济影响的报告指出，预计未来三年，灾后重建的经济规模将超过5000亿元人民币。这一数字约为四川省2007年GDP的51%和2007年固定资产投资的96%，或2007年全国GDP的2%和固定资产投资的5%。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示：“尽管地震造成的直接损失巨大，但这种损失大多数是现有资产存量的损毁。我们估计，由于存量损失带来的生产（供给）能力的下降非常有限，只占工业的0.4%和农业的0.2%，相对于许多行业面临产能过剩这一状况，这些供给能力的损失对今后GDP的增长影响轻微。但从需求角度来看，GDP衡量的是一段时间内新创造的需求，因此它将受到重建支出的拉动而上升。”

　　马骏预计，三年内的重建预算可达５４００亿元，其中４０％以上可能在2008年第四季度至2009年第二季度之间投入，这三个季度的固定资产投资增幅可能因此提高3个百分点，这将提升ＧＤＰ增长率约1.3个百分点。因此，他将2008年和2009年的中国GDP增长率预测分别调高0.7和0.4个百分点至10.7%和9.7%。但他也指出，如果重建高峰期在2009年年中结束，此后的GDP增长放缓的步伐可能比预期的更快。

　　他说：“我们研究的7个国家和地区的案例表明，这些国家在大地震后第一年中，GDP增长率比前一年加速1.5个百分点，主要反映震后重建的拉动。但是，在震后的第二年，GDP增长率则平均减速2.5个百分点，部分是由于基数效应，部分是反映上年高投资带来的能力过剩的负面后果。”

　　至于受益行业，德意志银行估计，在重建高峰期，水泥、玻璃和建筑机械行业需求被拉动的幅度最大，其次为钢铁和炼焦煤。比如，在四川和重庆地区，水泥需求的增长率在重建投资高峰期同比可达60%，远远高于基准情景下的百分之十几的增长率。

　　此外，马骏认为，震后重建对今年CPI的影响不大，但可能将明年的ＣＰＩ推高０．４个百分点。（李豫川）