市场处在震荡回补缺口中

机构：九鼎德盛
近期市场经过反复的横盘震荡之后，再次掉头下行回补前期的降税缺口，深成指已完全回补了前期的缺口，而沪指则未完全回补，以中国石油、中国石化为首的权重股在缺口处的顽强护盘，个股的活跃度明显降低。

短线来看，目前均线系统呈空头排列，股指仍处在震荡回补缺口的过程中，不过，由于有权重股的护盘存在，大盘继续深挫的可能性不大，有望在回补了前期的降税缺口后震荡走稳。

在股指回补前期缺口之际，权重股的护盘风声水起，中石化、中石油两大权重股在关键时刻奋力护盘，救股指于危难之中。而在石化双雄短线冲高震荡之际，银行、电力、有色金属也出现异动，由于权重较大且板块效应明显，使得市场避免了石化双雄冲高回落所引起的指数调整的尴尬。目前沪指的降税缺口尚未得到完全的回补，是市场多方不敢大肆做多诱因之一，如果缺口得到完全回补，逢低介入者可能更放心一些。而由于沪指的权重股较多，且盘中不时有 权重股出现护盘，预计股指在惯性回补缺口后盘中震荡将收窄。

目前沪指尚未完全回补前期的缺口，距离缺口仅有不到20点的距离，且市场在失守中短期之后，技术上存在有回补缺口的可能，但市场多方在缺口上方的护盘也十分明显，使得沪指未能完全回补缺口。从权重股的走势中可以看出，市场多方的护盘还是非常积极的，尤其是中国石油、中国石化在关键时刻的护盘有效地稳定了指数。后市大盘能否在回补缺口处展开一波反弹，关键还要看权重股能否轮翻启动来护盘。值得关注的是，随着市场再度回补缺口，市场观望气氛再占上风，量能也呈逐级递减态势，周四大盘两市成交量不足800亿元，周五更是萎缩至600多亿元，这是近期的持续地量水平，显示出市场多空双方均较为谨慎，目前市场人气非常低迷，空方的打压也变得谨慎，市场反弹也有望在绝望中产生。

技术上分析，在反复震荡的市道中，前期降税缺口的迟迟难以完全封闭，使得市场多方不敢轻举妄动，导致观望气氛非常浓厚，这从量能的持续萎缩中可见一斑。目前沪指距离前期降税缺口仅20点的距离，均线系统呈空头排列，更增强了市场回补缺口的预期。不过，纵观前期股指在缺口处的走势，主力的护盘还是非常明显的，在管理层要求稳定的背景下，经过持续四天的调整之后，以目前的市场量能来看，大盘不具备大幅做空的条件，短线加速下挫后或有反弹出现。虽然目前权重股护盘意识较强，但受量能持续萎缩的制约，持续做多的动能也明显不足，大大抑制了股指的反弹空间，市场的反复震荡格局将延续。

整体来看，技术形态有趋恶化，由于距离缺口已不远，后市回补缺口的预期增强，而持续地量的出现显示市场做空的动能明显不足，市场在上档均线的重重压力之下，短线市场整体以震荡修正指标为主。（朱慧玲）

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