四大方面决定上市公司优劣

　　当股指再次逼近3000点大关时，很多投资者十分恐慌，对时机的选择和如何判断上市公司的优劣感到非常迷茫。为此，记者专访了有着14年投资经历的友邦华泰价值增长基金经理汪晖。

　　商报：怎么看待当前的市场？

　　汪晖：从陆续出炉的宏观数据来看，经济的结构性调整已成定局。

依靠低廉的能源、人力成本维系的传统粗放型经济高增长模式在未来将无法持续。物价上涨已从农产品、初级原料蔓延到很多中间产品，很多粗放型发展的企业增长必然会受到制约，进入瓶颈阶段，很多行业都将经过一轮痛苦的洗牌。但与此同时，宏观经济的结构性调整给有些行业带来难得的低价并购其他企业的机会；同时，中国经济从传统粗放型进行大转变的过程中，必然会有新的行业、新的商业模式会从原来高度竞争的旧经济中转型出现。

　　商报：从哪几个方面来判断一家上市公司的优劣？

　　汪晖：简单说，我是从4个方面来判断一家公司的优劣。首先是看公司所处的行业，这个行业的市场规模和成长空间有多大。其次，在好行业的背景下选择一个好的企业。好的企业要有可持续的核心竞争力，其中包括优秀的商业模式和优势资源。再次，要看企业的历史业绩。最后是管理层。

　　商报：你特别强调对安全边际的捕捉，怎么理解安全边际？

　　汪晖：现在进入了全流通的时代，产业资本在市场博弈中占据了主导地位，如果二级市场的价格高估，大股东将会出现再融资或减持的做法，这在一定程度上会影响股价，从而影响持有人的利益。只有以合理或低估的价格买入股票，才能获得理想回报。捕捉安全边际，这是我的投资原则。

　　商报：以你14年的投资从业经验，有什么心得给投资者？

　　汪晖：人是投资的主体，在投资过程中，人性的贪婪和恐惧往往对投资的影响非常大，如果说有什么心得的话，就是投资者要想在投资上获得收益，首先要克服贪婪和恐惧。另外，在市场中赚钱的一定是少数人，所以，克服从众心理也很重要。

　　商报记者 王磊

　　

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