大盘继续探底，短期有望反弹

机构：广州博信

周四大盘继续下挫，个股呈现出普跌迹象，不过大盘在经过连续的大幅下跌之后，做空的动能已经不足，因此短线股指有望展开一波有力度的反弹行情。

消息面上，国家统计局12日发布的数据显示，5月份居民消费价格总水平同比上涨7.7%。

其中，城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%，鲜蛋价格上涨4.1%。我们认为，7.7%在预料之中，而由于季节、翘尾效应的减弱，后续1-2个月CPI增速仍会减缓，但PPI的屡创新高，使得CPI在四季度以及明年的趋势依然不明朗，因此后续投资者应把重点放到PPI上。同时，如在CPI增速持续下降的背景下，预计成品油、电价等价格开放政策会迎来一个放开的良机，其中的机会也应给予关照。此外，对于近期宏观调控的力度，预计当局采取更多紧缩措施的可能性将会降低，毕竟当前不仅食品供应情况得到改善，而且稳定的货币供应量增长也使CPI的需求面放缓；因此恶性通货膨胀的可能性已不大，后市投资者应把关注的重点放在上市公司半年报上了。

热点方面，今日受到西山煤电再次上调公司煤炭产品价格消息的刺激下，煤炭板块整体抗跌迹象明显。其实，近阶段由于受国际原油价格持续走高以及强劲的市场需求等因素的影响，亚洲煤炭基准价格－澳大利亚动力煤价格日前就上涨至历史最高纪录，超过150美元/吨。而在国内市场上，由于确保奥运电力安全，各大电厂正全力补充电煤，国内煤炭价格也创下历史新高。从国内目前情况看，经过三年的大力关停整顿，小煤矿总体上已经达到产能极限，由于无法避免的安全问题，未来即使增产，但空间非常有限，这是煤炭行业景气未来得以延续的根本原因。此外，我国经济的快速发展，对煤炭形成了旺盛的需求，而后续煤炭企业的并购重组和煤炭产业链延伸，更给煤炭产业带来长期的利好，因此建议投资者在操作上重点关注该板块的龙头个股。

技术面上，周四沪深股市继续震荡探底，上证指数再创调整新低2900点，最大跌幅为-4.1%；两市下跌家数远远多于上涨家数，成交量稍有放大，市场弱势特征十分明显。盘面显示，前期走强的券商、医药等二线股成为空方打压的主要对象，不过煤炭、地产等板块的逆势走强对市场的信心有着积极的作用，显示有主力开始拉抬指标股护盘。整体而言，大盘在经过连续的大幅下跌之后，短线技术上超卖非常明显，加上权重指标股大跌后已回到一个较为合理的区域，做空的动能已经不足，因此短线股指有望展开一波有力度的反弹行情。

***风险警示：

随着股市波动的加剧，对于投资者的风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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