地产发力助反攻　仍需谨慎

机构：国海证券
周四中石油和中石化领跌，权重股普遍下挫，前期2990点低点轻松失守，收出放量阴线。盘中创新低2900点后，在宏达股份涨停和地产龙头万科的放量上攻刺激下，有色金属和房地产股盘中有所活跃。但沪指收盘仍低于3000点整数关，操作上仍宜保持谨慎。

消息面上，国家统计局12日发布的数据显示，5月份全国居民消费价格总水平同比上涨7.7%，涨幅比上月回落0.8个百分点。1－5月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨8．1%。我们认为，我国2007年CPI月度增速最高为当年11月的6.9%，最低为1月份的2.2%。08年我国3月份CPI增速为8.3%，2月份为8.7%，1月份为7.1%。根据3月5日政府工作报告目标调是08年CPI控制在4.8%以内。由此可见，当前通胀压力仍然较大。这是市场预期宏观调控或将继续重要依据。

6月10日股市暴跌让开放式偏股基金的股票仓位一览无余。据统计显示，除指数基金以外的开放式偏股基金加权平均仓位只有69%，成为2006年股市走牛以来基金平均股票仓位首次低于70%大关，比2008年一季度末的股票仓位平均减少了7个百分点。我们认为，随着市场不确定因素的增多，投资者对大盘走势近日持续悲观，基金作为市场的主流机构，存在赎回与基金排名竞争等原因，而不断调低仓位，进而持续对大盘下调构成压力。在这种背景下，建议投资者整体上多看少动。

盘面上观察，在深幅下跌后，地产和有色率先反弹，部分个股趋于活跃。周四房地产股龙头万科高开，早盘一度出现上攻，但受大盘持续回调影响，其曾一度回落，尾市却突然放量快攻，收出放量上攻的阳线。部分房地产股也有所活跃，如上海新梅一度上攻涨停，大龙地产、首开股份和万业企业等都有一定涨幅。超跌股宏达股份盘中快速封于涨停，成交量倍增，刺激部分有色金属股反弹。此外，从涨幅榜来看，在大盘连续快速急跌后，部分个股率先展开超跌反弹行情。以致在周四大盘较大涨幅背景下，沪市仍有10只个股涨停。但在操作上，涨幅榜上具有号召力的个股仍不多，在大盘形态不佳的情况下，市场底部仍有待进一步观察与确认。

国海证券 王安田