CPI涨幅下降 专家吁控制预期

　　□ 本报记者 朱宝琛

　　昨日，备受关注的5月份CPI数据如期出炉??7.7%，在市场预期范围之内。

　　众多专家表示，CPI的短期回调主要与周期性、季节性及偶然因素有关，下半年和明年我国仍面临较严重的物价上涨压力。

　　虽然CPI数据一直广为业界关注，但华富基金投研部人士提出还应该关注另一个标准：核心CPI，即去掉了食品和能源价格两大因素的CPI水平。该人士表示，因为食品受季节性的影响较大，而能源受短期波动影响较大，剔除了这两种产品价格后的核心CPI，就被低估了。

　　国泰君安宏观经济分析师周克瑜对此表示，由于原油等能源价格的国家管控，国内CPI数据一直被人为低估。另外，去年5-8月份CPI数据较高，基数较大，由于翘尾因素，未来CPI不会再创出新高但也不会有所下降。他认为，目前的通胀水平尚在经济可承受范围之内，未来通胀水平很难有所改变，但应该控制通胀的预期。鉴于当前人民币汇率正值敏感时期不宜调整，利率政策也应慎用，因此，他建议未来可使用财政政策来控制通胀预期。

　　11日，国家统计局公布5月份全国工业品出厂价格(PPI)同比上涨8.2%。这一涨幅高于CPI涨幅，亦不断创下近年新高。申银万国宏观经济高级分析师李慧勇就此判断，PPI不会向CPI传导，二者已基本同步。他解释，研究表明2003年以后，中国PPI滞后于CPI四个月。虽然5月PPI高企，但由于PPI高点晚于CPI高点的出现，也就消除了PPI再次推高CPI的担心。

　　对于5月份CPI7.7%的增幅，李慧勇表示，农产品供给正在改善，这有利于价格回稳，CPI由此将逐季回落。他表示2月份8.7%的增幅应该是今年的高点。他认为，由于滞后效应的存在，四川地震对CPI的传导尚未显现，估计会反应在下半年，这使得通胀形势有了一定的不确定性。

　　同样，财政部财政科研所副所长、博导刘尚希教授也认为，CPI数据出现了回落，但这只是表面数据的回落，而通胀压力始终没有减弱。从具体看，食品价格方面的压力有所减轻，但能源、石油等生产资料方面的压力正在加大，目前是上升态势。宏观方面，还有热钱带来的流动性问题，外贸顺差增幅虽有所减少，但压力仍大，流动性问题目前没有有效办法来解决。央行上调存款准备金率只对其有冻结作用，而并不能减少流动性，这将对具体的资产价格、产品价格产生上升压力。

　　国家统计局昨日发布的数据显示，1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。其中，城市上涨7.7%，农村上涨8.8%；食品类价格上涨21.0%，烟酒及用品类价格上涨2.5%，衣着类价格下降1.5%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.4%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.4%，交通和通信类价格下降1.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.8%，居住类价格上涨6.7%。