采用“核心—卫星”投资策略

□银河证券研究中心 王群航

　　
　　
　　 广发核心精选基金的产品设计较为独特，将主动投资风格与被动投资风格相互交织，进而形成了现在的“核心?卫星”投资策略。

　　
　　 “核心”投资蓝筹

　　
　　 “核心?卫星”投资策略是基金的一种资产配置方式。“核心”策略是广发核心精选基金的灵魂，即指该基金将用基金的大部分股票资产通过跟踪某个目标指数、复制该指数或者精选该指数成份股进行投资，以获得与目标指数相当或略高于目标指数的收益。

　　
　　 该基金的“核心”投资部分是在沪深300指数成份股及其备选成份股中精选成长性较强、质地优良、投资价值高的股票构成“核心股票”，该基金将会较长时间地持有核心股票，直到该股票市场价格超过合理价值。一般情况下，该基金持有的“核心股票”的市值不低于本基金股票市值的80％。在具体的投资运作过程中，如果出现由于股票价格变动导致“核心”部分股票的市值低于该基金股票市值的80％，该基金将在法律法规要求或约定期限内进行调整。

　　
　　 “卫星”倾向主题投资

　　
　　 广发核心精选基金的“卫星”投资部分将采取更为主动的投资策略，以协助该基金总资产整体获得超过比较基准的较高回报。该基金“卫星”投资部分投资于沪深300指数成份股（包括备选成份股）外的A股市值不超过该基金股票市值的20％，这部分股票为“卫星股票”。“卫星股票”采用主题投资方法，力争通过适度提前把握市场热点，精选个股，提高基金“卫星股票”的投资收益率。

　　
　　 为了做好对于“卫星股票”的投资工作，广发基金管理公司的研究部将对宏观经济、主要行业的变动趋势进行深入分析，从基本面角度出发挖掘出可投资的主线；同时，他们还将对股票市场行情变动趋势进行分析，如市场的热点、资金的流向、市场情绪等因素。

　　
　　 由于“卫星股票”主题投资的投资对象出现同质化的可能性较强，提前市场一步挖掘出其投资价值将有望带来较好的投资业绩，但同时，该投资策略的风险性也比较大。因此，广发基金管理公司的风险管理部门将对相关投资策略报告的投资对象进行风险评估，包括投资价值的评估、流动性的评估等等。

　　
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