暴跌中如何选择基金？

安信证券基金研究员任瞳

　　 本周，上证综指飞流直下跌破前期低点。投资者该怎么投资基金呢？

　　 实证研究认为，资产配置状况如何决定基金绩效差异中的大部分。一般是看其各类资产的配置比例，即股票仓位。目前系统风险巨大，短期将资产投向股票市场无疑风险极高。因此，现阶段要远离高股票仓位基金，在中低仓位基金中寻找风险水平适中 作风稳健的品种。

　　 我们用简易方法推测,将基金净值涨跌幅与基准指数涨跌幅进行比较，即可观察到更接近实际水平的基金仓位状况。

　　 计算结果显示，股票型和混合型基金整体仓位已经较低，尤其是股票型基金，两者仓位大致分别为69.86%和62.32%。虽然平均水平较低，但有的基金产品和基金公司仍维持较高仓位。中邮、新世纪、信达澳银、天弘、光大保德信、万家、益民、华宝兴业等公司旗下基金平均仓位都在80%以上，这其中有相当数量的小型基金公司。而巨田、银河、华夏、兴业、申万巴黎、交银施罗德、泰达荷银、汇丰晋信、工银瑞信、博时、富兰克林国海、汇添富、中银等公司整体仓位都在60%以下，这其中有较多合资基金公司的身影。

　　 具体基金产品:富国天瑞强势地区精选、光大保德信量化核心、中邮创业核心优选、华宝兴业收益增长、中邮核心成长、华宝兴业先进成长、南方高增长、东方精选、广发小盘成长、国联安德盛精选、华富竞争力优选、新世纪优选分红、诺安价值增长、汇丰晋信龙腾、信达澳银领先增长、天弘精选等产品的仓位大致都在85%以上，长城久恒、易方达平稳增长、华夏成长、宝盈鸿利收益、华夏大盘精选、华安宝利配置、华夏红利、交银施罗德稳健配置、友邦华泰积极成长、泰达荷银效率优选、天治财富增长、泰达荷银周期、融通新蓝筹、招商安泰平衡、博时平衡配置、汇丰晋信2016、华夏回报2号、华夏回报、兴业可转债、中银动态策略、泰达荷银风险预算、巨田基础行业、国联安德盛安心成长、申万巴黎盛利强化配置、银河收益等产品的仓位基本都没有超过50%。

　　 在仍看不到市场转强的状况下，我们建议回避上述仓位较高的基金产品。投资者可在中低仓位的品种中加以选择，并结合管理人的能力等因素，华夏回报等就可以考虑。

　　
　　
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