人民币持续升值 纺织服装板块承压

　　记者 孙见友

　　上周五两市大盘均大幅下挫，其中上证指数下跌3.00%，两市逾八成个股下跌，两市成交总额约676亿元，较前一交易日大幅下降约两成，呈现出明显的缩量下跌之势。在近日人民币不断升值的局面下，上周五纺织服装板块再次大幅下挫。

　　纺织服装板块大幅下挫

　　上周五，申万纺织服装行业指数除开盘后短暂飘红外，全天基本维持震荡下探的走势，最终以下跌4.79%报收。按照A股流通市值加权方法计算，上周五纺织和服装子板块下跌5.45%和4.02%，分别拉动行业指数下行2.93%和1.86%。其中，江苏阳光、雅戈尔、海欣股份、龙头股份、美尔雅、欣龙控股、四环生物和华茂股份等个股分别拉动行业指数下跌0.82%、0.76%、0.44%、0.37%、0.27%、0.18%、0.16和0.16%。这8只个股上周五合计拉动行业指数下跌3.18%，对行业指数下跌的贡献率超过66%，成为上周五纺织服装行业中的主要做空动力。

　　以上年年报为准，纺织服装行业上周五的整体市盈率为29.22倍，略高于全部A股24.14倍的整体市盈率。不过，纺织服装行业内部的纺织和服装子板块整体市盈率的差别比较明显。以上年年报为准，当前纺织子板块的整体市盈率为51.09倍，大大高于服装子板块当前20.36倍的整体市盈率。因此，纺织子板块后市将面临比服装子板块更大的估值压力。

　　人民币升值使出口压力凸显

　　人民币持续升值，对纺织服装行业的出口压力不断加大。近日人民币升值的步伐，又有所加速。6月份，人民币汇率再度走入升值快车道，在8个交易日内接连突破6.94、6.93、6.92和6.91关口，并于6月12日逼近6.90关口。

　　实际上，纺织服装出口企业对人民币的升值幅度的忍受度较低。中央财经大学中国银行业研究中心近期发布了《人民币升值对出口企业影响调研报告》。该报告指出，在人民币快速升值和外部环境恶化的背景下，我国出口企业将面临巨大的挑战。不到30%的出口企业能忍受的人民币升值幅度在4%以上。其中，纺织、服装、鞋、帽制造业所能忍受人民币升值幅度在2%（包含2%）以下的高达44.5%，而所能忍受6%以上的企业占比为零。事实上，08年前三个月人民币对美元升值幅度就已经超过4%。

　　不过，近期有消息称，有关部委正在酝酿出台一系列利好政策，以扶持处在困境中的纺织服装行业。但这些酝酿中的扶持政策也引起了各方的争议。拥护方认为，国家应给企业调整和升级一定的缓冲时间。然而，反对方则担心退税率上调等扶持政策，将保护一大批盈利水平低下的企业，并可能使前两年就开始的行业调整努力付诸东流。在多方争议下，酝酿中的扶持政策会否落实尚未可知。而且，如果这些扶持政策真正出台，又能够在多大的程度上发挥效力，也还有待观察。