建设银行回应“贱卖论” 学者不以为然

　　早报见习记者 姚伟

　　多日沉默之后，建设银行（601939）终于回应“贱卖论”。建行新闻发言人席德炎前日表示，以现有高股价为依据的“贱卖论”是对市场运作的严重误解，与美国银行的期权安排符合建行的战略利益。

　　此前的5月27日，建行公告称，美国银行将以每股约2．42港元的行权价格从汇金公司购买60亿股建设银行Ｈ股。早报记者昨日从建行证实，美国银行增持建行H股的交易已于6月5日交割完成。

　　按照6月4日建行的Ｈ股股价6．78港元计算，美国银行增持建行的价格仅相当于建行二级市场价格的1/3。不少人以此为据，质疑建行以三折市价“贱卖”国有资产。

　　对上述说法，席德炎指出，建行在最有利于自己的条件下引入美国银行作为战略投资者。在期权安排激励下，美国银行和建行更紧密地成为战略伙伴，其利益与建行的长期发展、价值提升保持一致，期权安排将激励美国银行向建行全面转移经验和技术。

　　有意思的是，就在建行表示不该由二级市场价格得出“贱卖论”的同时，较早提出“贱卖论”这一观点的中央民族大学证券研究所教授张宏良昨日指出，当前人们所理解的“贱卖论”为媒体误读，“贱卖”与否根本无关银行在二级市场的估值，“贱卖”争论的是国有资产卖给中资和外资时定价的不同。

　　以建行为例，公开资料显示，美国银行和淡马锡公司曾经分别斥资25亿美元和14.6亿美元购买建行9％和5.1%的股权，每股定价仅为0.94元港币。而其在国内A股上市时的定价则要高很多，两者之间差距之大可以称得上“贱卖”。

　　对此，建设银行在前日的声明中曾指出，自入股建行以来，美国银行每年派出50位以上的业务和管理专家到建行进行战略协助，现已累计完成28个协助型项目、42个经验分享和培训项目。建行在美国银行战略协助下获得了极大的提升，并完成了国有资产的保值增值。

　　但张宏良对建行的说法显然很不以为然。他指出，美国银行究竟对建行的业务提升起了多大的帮助作用，根本无从细化和考证。何况，“贱卖论”所讨论的整个中国银行业的贱卖问题，包括工商银行在内的许多同时启动A股和H股上市的中资银行，其对外资和对内资定价差距足以说明“贱买”的问题。

　　在张宏良看来，中资银行股“怎么看都值钱”。

　　可查的资料显示，过去的一个月内，中资银行股一直处于弱市调整状态。国泰君安金融分析师伍永刚就此指出，当前银行股的大跌与市场大势相关，更多的是受了整体市场信心脆弱的影响。“当前两市银行股的平均市盈率仅为13倍，部分银行甚至才11倍，这早已到达了一个非常安全的投资边界。”

　　不过，东北证券唐亚韫则指出，2008年是银行限售股解禁的高峰；大量的限售股解禁的压力极大的制约了银行股二级市场的表现；此外，宏观调控的压力也可能继续对银行经营产生不利影响。 (来源：东方早报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。